近几年,资本市场蓬勃发展,每年上市的公司数量都在不断增多,随着行业的竞争加剧,为了公司更好的发展,满足上市公司的融资需求旺盛。为了支持国家发展战略,在股改实施后的次年,证监会发布再融资管理方案,满足上市公司的融资需求,起到了催化剂的作用,促进了定向增发的发展。资本市场发展至今,定向增发的数量和规模都有了大幅度的增长,2021年上市公司定向增发的数量在458家,实际定向增发募投的金额在8900亿元左右。随着资本市场的发展,定向增发政策的不断更改,上市公司实施定向增发的形式变得多样化,定向增发的动机变的丰富。定向增发是上市公司重要的融资手段,能够影响上市公司的经营态势,并且定向增发是面向特点对象发行,有一定的内部属性,外界很难了解定向增发的具体细节。因此,研究定向增发绩效有着重要的意义,能够帮助上市公司更好的进行融资决策,为监管部门提供优化的建议。本文以隆基股份作为研究案例,重点分析了两次定向增发对于公司绩效和市场反应的影响。首先阐述了研究的背景和意义,从定向增发的动机和定向增发绩效两个方面对国内外文献进行回顾,介绍研究内容和方法。其次,介绍了定向增发的相关概念,从定向增发的类别、定向增发的政策变化和定向增发的特点三个方面进行了详细的分析。并分析了研究所基于的重要理论,然后在三大理论的基础上,对于隆基股份定向增发的案例进行了研究。介绍了光伏行业的基本情况,对于隆基股份定向增发的内容和基本流程进行了详细的介绍,并且从五个方面分析隆基股份定向增发的动机。纵向分析了隆基股份定向增发前后的偿债能力、营运能力、成长能力、盈利能力以及现金流量,并且将相关指标和行业平均水平进行了横向的对比。随后,选取特点的事件时期,研究了定向增发对于公司的市场表现的影响。最后,总结了隆基股份两次定向增发的研究结论和启示。一是要科学选择定向增发的项目,在合适的时机选择定向增发,合理的分配定向增发募投的资金,更好的发挥资金的利用效率,降低现金流风险;二是公司经营要树立长远的目标,加强成本管理能力,发挥上下游的协同效应,对渠道进行深层次的拓展和建设,提高内生动力,不过度依赖政府补助,提升自身实力。