在IS-LM-BP分析框架下，利用财政政策、货币政策和汇率政策可以实现内外经济的总量均衡。但是如果要同时考虑内需结构的优化，则在这三项政策及其组合中选择时，必须考虑到三种政策对内需结构的不同影响。本文研究财政货币及汇率三大政策配合要同时实现：外部均衡(国际收支均衡)，内部总量均衡(充分就业或说较快的经济增长)，内需结构优化(优化投资和消费比例)。三大政策工具三个目标，符合丁伯根法则。按照蒙代尔的“政策指派法则”，汇率政策指派给外部均衡，货币政策指派给内部总量均衡，而财政政策指派给内需结构优化。从蒙代尔-弗莱明分析模型来看，笔者认为，针对当前中国内部投资-消费比例失衡和外汇储备过多、升值预期强烈的局面，为实现经济的内外均衡，应当在汇率渐进、有序、小幅升值的前提下，搭配使用紧缩的货币政策与适度扩张的财政政策，宏观经济政策由促进经济增长向结构优化的功能转变。　　 改革开放三十年来，中国政府面对日益复杂的国际环境和经济形势，主动灵活运用财政政策、货币政策和汇率政策来作为国家宏观调控的重要手段，针对各个时期国民经济发展的起伏变化，相继选择了不同的宏观政策，在保障国民经济平稳持续发展中功不可没，并取得了巨大成就。从改革开放至今，中国经济经历三个经济周期①，笔者以此三个周期为划分，详细探讨中国政府对宏观政策的运用。中国的经济增长表现为三轮周期。第一个周期从1981年到1990年9年的时间；第二个周期是1991年到1999年，也是9年；第三个周期从2000年开始到2009年，目前这一轮周期还没有结束。就投资来看，自1978年以来，我国的年平均投资率为38％，总体呈现出上升的趋势，相对于投资率不断增长，我国的消费率下降趋势明显。从1978年的62.1％下降为2009年的49.6％，年平均消费率为60.2％，有13年的消费率低于60％。我国改革开放以来的经济增长的主导因素还是投资的增长加速，投资的高增长带动了经济的高增长，整体上呈现平均消费贡献率下降和平均投资贡献率上升的趋势。　　 在扩大内需的财政货币政策实施过程中，必然涉及到对投资和消费的调整，从而影响到投资和消费的比例关系。从近期财政货币政策的调控来看，政策效果并不理想。从实证分析来看，　　 (1)长期的消费不足会阻碍投资的持续增长。　　 (2)消费与财政政策关系最为密切，短期和长期外汇储备的增加都会带来消费的增加，短期扩张性财政和货币政策对消费的调节效果近乎相当。但从长期来看，扩张性货币政策拉动消费的持久动力不足，而扩张性财政政策效果反而更明显一些，。　　 (3)投资与货币政策之间存在双向因果关系，货币政策对投资的调节作用也最明显。财政政策对投资会产生很强的“挤出效应”，扩张性财政政策会减少投资，但我们可以看到，汇率政策对投资的正向作用非常显著，系数明显大于财政支出和货币发行。因为贬值性汇率政策会降低出口产品价格，有利于出口，而出口行业的利润增加会带动对出口行业投资的增加。　　 1945年二战结束后，日本经济得到迅速发展。到1968年，日本经济已经超过多数西方发达国家，国民生产总值位居世界第二位。经济的发展和贸易顺差的持续增加，是日元升值的根本原因。由于广场协议后日本政府的一些错误政策，导致日本房地产、股票等资产价格暴涨产生经济泡沫，对于日本泡沫经济的发生有多方面原因及多种说法，主要原因及说法有以下几种：(1)日元升值后的反萧条政策力度过大；(2)金融自由化过程中风险管理薄弱；(3)经济景气超出预期，过度乐观导致过度投资；(4)银行对房地产及其关联产业贷款过多。　　 为了定量分析比较中国和日本在类似阶段本币对外币的汇率合理程度并分析两国升值程度的合理性，根据均衡汇率理论计算1985年日币和2005年人民币的均衡汇率。从计算结果看，2005年的中国和1985年的日本，在面临相当的升值压力时，其货币低估程度并不一致，通过汇率调整基本上使汇率回到了长期均衡水平。　　 在本币升值过程中，中国也出现了房地产价格持续大幅上涨的现象，对于2002年以来投资率的不断走高和资产价格的快速上涨，宏观经济调控部门采取了一系列措施进行调控和控制，但流动性过剩问题至今却未能得以解决。中国与日本升值过程中宏观经济环境和政策比较的启示：(1)在经济上升期，升值预期强烈，热钱涌动，严防资产泡沫暴涨；(2)泡沫崩溃后，不宜谨慎过度造成经济下滑。(3)推进社会保障改革，增强财政公共功能。　　 中国内需结构失衡是中国经济结构失衡的表现，而中国经济结构失衡又是体制和政府经济政策等多方面因素导致。因此，调整中国内需结构失衡也需要综合利用财政政策和货币政策及汇率政策等多种政策才能达成，本文提出财政货币政策调控重点应由投资转向消费、汇率政策应由单纯鼓励出口转向兼顾内外均衡、调整内需结构应以财政政策为主货币政策为辅、提高投资效率、扩大消费等一系列建议。中国内需结构失衡问题的解决，不仅有利于中国经济持续快速增长，而且还有利于减少中国社会矛盾、提高中国的综合实力。