中小企业作为我国经济体系中最活跃、最具创新精神的微观主体,生命力越来越蓬勃向上。但规模较小、发展尚不健全、资金成本高、融资难、融资贵等问题一直制约着中小企业的发展。2004年5月17日,中国证监会同意深交所设立中小企业板块,其宗旨就是为了让具有成长性的、主业突出的中小企业提供直接融资的平台。但很多企业在募集资金后,并没有给投资者带来预期的收益,甚至让投资者蒙受损失。因此,募集资金使用效率的问题便愈发受到大家的关注。募集资金使用效率的高低,不仅是评价募集资金使用效果的重要标尺,而且决定着企业是否能够可持续发展。鉴于此,本文对湖北宜昌交运集团股份有限公司(以下简称“宜昌交运”或“公司”)募集资金的使用效率进行分析和研究,希望能够提高宜昌交运募集资金的使用效率,增强企业的盈利能力以及核心竞争力,从而改善资本市场其他中小板上市公司的融资行为。同时,帮助证券监管部门加强对募集资金使用的监管。本文借助案例分析法、文献综述法、经营指标及图表对比法、Z-score模型等方法,通过查阅宜昌交运上市前后的定期报告以及临时报告,探究其募集资金使用效率的高低以及背后的原因所在。对比企业IPO、定增前后的投资项目及其收益、盈利能力、发展能力、营运能力等指标发现,宜昌交运募资投资收益远不及预期、募资后的盈利能力持续下降、发展能力和营运能力受限等问题,即所募资金使用效率低下。成因源于股票的发行机制不完善、证券市场监管力度不强、地方政府的干预、相关法律法规缺乏、内部治理结构不健全等。上述结论不仅能够溯清宜昌交运募集资金使用效率低下背后的原因,而且可以给予监管部门部分经验借鉴与政策参考,以此同时,也为外部投资者提供了投资参考和价值判断。