信用风险是我国商业银行所面临的最重要风险形式之一。信用风险不仅直接影响到商业银行经营与发展，还影响到整个金融市场的经济的稳定与发展。信用风险的度量不仅是商业银行考虑是否发放贷款的重要决策依据，也是商业银行对贷款进行定价的重要因素。因此，有效地对借款人的信用风险进行准确度量，是商业银行科学管理和风险防范的迫切需要，也是维持整个金融体系的稳定与发展的重要基石，特别是在我国目前商业银行信用风险度量技术落后的情况下，如何提高商业银行信用风险度量水平，是一个尤为紧迫的课题。 本文借助期权定价理论，将银行向企业贷款看作是卖出一份以借款企业资产为标的的看跌期权，期权价值为借款企业股权价值。首先，利用期权定价理论，从公司的股票市场价值，股票价格的波动性以及公司负债的帐面价值估计出公司的市场价值及其波动性；其次根据公司的负债及负债结构计算出公司的违约触发点；最后，在正态分布假设下，根据公司资产价值及其波动性、公司违约触发点，通过概率模型确定公司预期违约率及违约距离、预期违约损失，从而度量出借款人信用风险水平。 在理论推导的基础上，本文运用中国上市公司的数据对理论模型进行了实证研究。本文分别选取15家业绩优良上市公司和15家ST或*ST上市公司，利用前文所述度量模型，分别计算出其预期违约率和违约预期损失。从模型计算结果来看，两种不同类型的上市公司的预期违约率表现出较大的差异性，一定程度上能够真实反映不同类型借款人的信用风险。本文所建立的信用风险度量模型表现出相当的有效性、适应性，具备良好的信贷风险甄别能力和风险定价能力。但是另外一方面，由于我国金融市场和基础数据等方面的缺陷，给该模型的运用带来了一定的局限性，因此本文最后就这方面的问题提出了相关建设性意见。