随着现代企业制度的发展和完善,企业中的委托代理问题日益严重。为了缓解委托代理问题,提升公司业绩水平,上市公司纷纷实施股权激励计划。然而,随着激励计划实施的不断深入,其弊端也逐渐凸显出来,其中一个重要问题就是管理层在股权激励过程中可能会采取各种机会主义行为以求达到业绩考核目标,从而成功行权,但这完全违背了股权激励计划的实施初衷。本文以鼎汉技术第一期股票期权为例,分析管理层在股权激励下实施的机会主义行为。通过案例研究发现,鼎汉技术的管理层在行业遇冷,股价低点时,以较低的价格获受激励标的,使得管理层可能在股权激励计划实施之前就已经取得了因定价偏低而产生的部分收益;在制定股权激励计划时,通过设置较容易完成的业绩考核指标,降低行权难度;并在激励计划正式实施之后的两个月,实施重大资产重组,通过分析剔除收购资产对公司业绩所带来的影响,充分展示了管理层的搭便车行为;管理层还可能影响现金股利政策的制订,以防止降低期权价值;此外,在股权激励实施过程中管理层可能实施盈余管理,提升考核期内业绩水平。随后,本文对鼎汉技术管理层实施机会主义行为进行了动因分析,发现管理层可能受到货币性薪酬激励不足,董事会由其控制以及股权高度集中等方面因素影响。最后,本文在股权激励方案的设计,管理层薪资水平以及公司的内部治理结构方面提出建议,以期望为遏制此类行为提供一些帮助。