近年来以比特币为代表的加密货币受到投资者的广泛关注,比特币的性质不同于法定货币或传统金融资产,比特币的高波动性导致比特币交易市场潜在的金融风险更大,因此对比特币市场波动的研究愈加有具有现实意义。而且随着互联网技术的发展以及网络社交媒体的普及,互联网每日都会生成海量与比特币相关的信息,其中一些如谷歌趋势等可以作为比特币投资者关注度的代理变量,但是在已有研究中研究者主要从其他基本面信息分析比特币价格波动,对互联网信息关注较少。本文主要研究了比特币投资者关注度与比特币价格波动率之间的关系,实证结果表明,本文选取的三个关注度代理变量谷歌趋势,推特推文数量及新闻量均对比特币价格波动率有正向且显著的影响。进一步的研究发现,当情绪指数处于不同水平时,投资者关注度对波动率的影响程度也不同,情绪指数越高,投资者关注度对价格波动率的影响越弱。另外本文从微观经济学的角度分析了比特币矿商的成本与收益,矿商成本与收益均衡时的比特币价格能高度拟合比特币的真实价格,而且本文发现比特币活跃地址数与比特币价格显著正相关,即比特币网络存在网络经济效应。结合比特币网络规模与矿商成本收益均衡下的价格得到比特币内在价值的估计值,继而将比特币价格分解为内在价值部分及价格噪声部分。最后的实证分析表明,投资者关注度对比特币价格噪声波动率的影响程度明显大于对原始价格波动率的影响程度,即投资者关注度影响比特币价格更多的是影响价格中的噪声部分。