私募股权投资参与管理层收购是指:私募股权投资利用自身持有的丰厚资金和收购经验为被收购企业管理层介绍收购资金融资、提供收购所需要的大规模资金、制定具体收购计划和提供法律和会计方面的咨询。完成收购后私募股权投资进入被收购企业董事会,通过严格控制企业财务和监管管理层,保护股东或债券人的权益。并且为管理层提供企业经营战略和技术创新方面咨询、跟管理层联合创造企业价值。最后溢价退出。私募股权投资参与管理层收购模式具有多种正面经济效应。主要表现在:公司治理结构优化产生优秀企业家、联合管理层创造企业价值、保护股东和债券人的权益以及私募股权投资的融资产生的管理层控制权等方面。韩国“STX”和“斐乐”两个案例的运作模式是私募股权投资参与管理层收购。“STX”案例中,公司财务总管所在集的在金融危机下结构调整中,联合私募股权投资收购公司的控股权。“斐乐”案例中,韩国分公司的管理者联合私募股权投资,通过总3次管理层收购,获得全世界“斐乐”的控股权。本文先将管理层收购、私募股权投资相关联的理论进行简单综述之后,介绍和详细分析在韩国市场实施的“STX”和“斐乐”两个私募股权投资参与管理层收购案例。然后通过案例的融资和运作模式分析,导出私募股权投资在管理层收购实践过程的具体作用和带来的风险。同时通过中韩两国私募股权投资参与管理层收购的案例和市场环境比较,对管理层收购融资和运作模式、使用杠杆收购方式融资、社保基金发挥私募股权投资的作用以及对外资分公司管理者的契机等方面,提出韩国管理层收购案例分析可供中国借鉴。