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从上世纪50年代末,资本结构与公司业绩的关系就成为人们研究的重点,近半个世纪以来,国外的经济学家对这个问题进行了深入的研究,并取得了一定的成果,但对于资本结构究竟是如何影响公司业绩的、资本结构与公司业绩的相关性如何,仍然存在不同的观点,大量的实证分析也没有就这个问题得出统一的结论。
资本结构理论在西方已经研究近60年,出现了MM定理经典资本结构理论;随着信息不对称理论的引入,又形成了如代理理论、信号传递理论、优序融资理论等现代资本结构理论,为分析我国房地产上市公司资本结构提供了理论基础。我国房地产企业上市融资过程曲折,备受关注,为研究房地产上市公司的资本结构提供了较多的资料。房地产企业中的上市公司具有一定代表性,通过研究房地产上市公司资本结构可以为研究房地产企业资本结构提供切入点。
本文主要分为四部分:
第一章研究背景与总体研究思路。本章主要介绍了本文的研究背景、研究对象的选择、己有研究的回顾、创新之处以及总体研究思路。
第二章资本结构相关理论分析。本章主要介绍了西方的资本结构相关理论,包括传统资本结构理论与现代资本结构理论,其中传统资本结构理论主要有:净收入理论、净营运收入理论和传统理论。
第三章我国房地产行业上市公司资本结构与公司业绩的实证研究。本章主要运用二次回归的方法,选取资产负债率为解释变量,另外选取资产规模和股权结构变量为控制变量运用线形回归考察中国房地产上市公司的资本结构对公司绩效的影响。
第四章提高我国房地产行业上市公司业绩的政策建议。结合实证研究结果,主要从消除地方政府的政策影响、完善公司治理结构、优化公司资本结构、发展我国企业债券市场等角度提出了提高房地产行业上市公司业绩的政策建议。