近年来,国内高铁网络建设发展迅速,改变了中国的交通运输版图,缩短了城市之间的时空距离。高铁开通促进了各个城市之间的经济联系,提高了相互间的交流频率,无论对宏观经济还是微观经济主体都产生了一系列影响。学术界从微观视角考察高铁网络建设经济后果的研究主要关注了高铁开通对企业创新、分析师盈余预测精准度以及企业商业信用供给的影响,但是,尚没有文献关注高铁开通是否对开通城市所在地公司在吸引外部机构投资方面带来影响。另一方面,随着中国资本市场不断发展,证券市场不断完善,中国的机构投资者也不断发展壮大。机构投资者的存在既有助于促进资本市场稳定和效率的提升,也对稳定公司资本结构、改善公司治理发挥着不可替代的作用。学术界关于机构投资决策影响因素的研究主要考察了企业绩效、公司治理水平以及其他投资者的投资行为等对机构投资选择的影响,但是也没有文献关注交通基础设施建设是否以及如何影响机构投资者的投资决策。本文认为高铁网络建设做为中国交通基础设施建设的重要环节,一方面提高了信息传递效率、改善了公司外部信息环境,另一方面改变了机构投资者、证券分析师等的出行习惯和出行选择,更加便利了机构投资者监督作用的发挥。高铁开通通过上述两方面促进了资本、劳动等生产要素的流动和有效配置,因而对上市公司吸引机构投资者产生重要影响。鉴于此,本文以中国地级市高铁开通事件为准自然实验,以2010-2019年中国沪、深A股上市公司作为研究样本,采用双重差分模型,理论分析并实证考察高铁开通事件对机构投资者投资决策的影响及其影响机制。本文研究发现,高铁开通事件显著增加了开通城市所在地公司机构投资者的数量和投资规模,一系列稳健性检验和内生性问题控制之后,上述结论依然成立。利用中介效应模型进行的机制检验结果发现,一方面高铁开通促进了分析师跟踪和实地调研,提高了公司透明度、改善了公司与外部投资者之间的信息环境。另一方面,高铁开通促进了机构投资者的监督行为、降低了公司管理者代理成本。高铁开通通过上述两种渠道促进了上市公司的机构投资者数量和机构投资规模。此外,本文进一步异质性分析结果显示,高铁开通对机构投资者投资决策的影响在企业规模小、所属第三产业、非国有企业、信息披露程度低、代理问题程度高的企业中更为显著。本文的研究意义在于,第一,本文揭示了高铁开通与机构投资行为之间的关系,为中国高铁网络建设的微观经济后果提供了来自上市公司的证据,丰富了中国交通基础设施建设经济影响的研究。第二,本文分析了机构投资决策的影响因素,丰富了关于机构投资者投资行为的研究。本文研究发现,增加企业信息透明度、减少代理成本会使得机构投资者投资更加。第三,本文的研究结论对改善公司治理也具有参考意义。上市公司需要进一步加强和完善信息披露制度,以降低信息不对称程度,使外部投资者更加容易地了解公司的运作情况,为投资者提供有价值的投资信息。机构投资者参与公司治理,能够使企业受到更有效的外部监督,有利于企业的发展。