我国证券市场存在很多规律现象,我国学者对于这些现象也做了很多研究,得到了很丰富的研究成果,例如,股本大小、市盈率变化等因素对股票收益产生影响。随着中国证券市场的逐步发展,投资者素质提高,使投资主体的视角逐渐从个股拓展到概念和板块,在风格转化中,寻找自己的投资逻辑。题材性热点让中国证券市场波动性加大,各种轮动效应也愈加明显。本文有针对性选择了大小盘轮动效应作为研究对象,大小盘轮动效应是指大盘股和小盘股在一定经济和市场条件下,两者相对收益表现出此消彼长的状态。研究该效应及其影响因素能够在学术上能够补充相关方向研究成果。本文通过选取2005年1月到2016年1月巨潮小盘指数和巨潮大盘指数的月度数据做为研究样本,将两者相对收益的差作为衡量大小盘轮动效应的变量,通过图表等描述性方法粗略的证明我国证券市场存在大小盘轮动效应,同时引入了协整关系检验,通过计量方法得到了大小盘轮动效应存在的证据,而且通过格兰杰因果检验,得出巨潮大盘指数相对收益的变动会对巨潮小盘指数相对收益产生影响的结论。本文进一步研究了大小盘轮动效应的相关影响因素,其中宏观因素共6个变量,市场特征共4个变量,投资者情绪共1个变量,将这11个变量首先进行多元线性回归,得出初步结论,在最后结果中存在多重共线性问题,利用逐步回归剔除不显著且存在多重共线性的变量,最后得出对于大小盘轮动效应影响最显著的6个变量,即狭义货币、公募偏股型基金仓位、广义货币、平均市场换手率、经理人采购指数、国民生产总值。为了进一步分析各个变量对与大小盘轮动效应的影响程度和时点特征,本文选择VAR(Vector autoregression model)模型中的脉冲响应函数和方差分解函数进行分析。最后的结果分析中,可以得出宏观因素对于大小盘轮动效应的影响周期长,程度较低,相比与宏观因素,市场特征因素对于大小盘轮动效应的影响在短时间内便能体现,而且程度大。