20世纪80年代兴起的对行为金融学的研究指出,心理因素会妨碍决策者以理性方式进行决策。基于此,本文研究公司管理者风险厌恶行为对企业存货管理的影响,以期为提升企业的资源配置效率、规范企业存货决策行为、管理策略和为相应的存货管理政策制定提供理论依据。本文从管理者非理性的研究视角,研究风险厌恶管理者的存货管理行为。基于行为金融关于管理者面对损失时是风险寻求,而对收益时是风险厌恶的研究成果,定义管理者个人财产相对于前期某一参照点存在相对收益而选择低存货水平的行为风险厌恶管理者。为验证风险厌恶管理者厌恶高存货持有水平的假设,采用多元线性回归和因子分析法,对2009年3月公布的道琼斯88指数股样本企业2004~2008年间的面板数据进行实证分析,结果发现,风险厌恶的管理者相对中性管理者而言,选择了更低的存货持有水平。