一些研究表明,所有权和控制权分离在东亚和西欧的一些家族控制上市公司中尤为突出。在内部人控制的公司中,公司的大股东可以通过对资本结构的安排,以增发、配股等方式进行股权融资而获取利益。如果提高企业财务杠杆比例,破产风险增加给实际控制人带来的损失就会减少,债务融资对内部人的约束作用将被削弱,在盲目扩张或谋取私利的动机下,债权融资比例很可能随之增加。　　 本文以2007年至2009年中国沪深民营上市公司为研究对象,主要探讨所有权与控制权分离程度以及两权分离对资本结构产生的影响。论文在对所有权与控制权分离情况统计分析的基础上,并基于对相关文献的探讨,提出了研究假设,建立了计量经济分析模型并进行了相关检验。我们发现,第一,两权分离现象在我国民营上市公司普遍存在;第二,实际控制人会利用较低的资本结构来缓冲债务融资的破产威胁和利益转移的约束;第三,债务期限也会在不同程度上影响公司的治理效应。