2008年金融危机后,我国对经济干预的力度有所增加,这种相机抉择的干预政策给企业的决策带来极大的不确定性。2014年,我国经济从高速发展步入到新常态,工业4.0,供给侧结构性改革,利率市场化改革等政策的出台,都一定程度上带来了经济政策的不确定性。国内外很多学者都研究了经济政策不确定性对微观企业行为的影响,在经济结构转型的时期,企业对国家政策的依赖程度有所增强,尤其是研发投入的决策。研发投入的报酬高,但风险也高,对企业的发展有着至关重要的作用,企业需要对经济政策不确定性带来的研发投入机会和不确定性下的高风险进行权衡,从而做出最佳的决策。因此经济政策不确定性会影响企业的研发投入。同时,我国机构投资者的数量也在不断增加,机构投资者作为公司治理的重要安排,作为公司的重要股东,在企业研发投入决策中也发挥着不可替代的作用。论文以2009-2017年中国沪深A股上市公司为样本,研究经济政策不确定性和研发投入的关系,以及机构投资者持股对两者关系的调节作用,实证结果发现:(1)经济政策不确定性会促进企业的研发投入。(2)从研发异质性角度来看,经济政策不确定性对探索式创新有促进作用,对开发式创新没有影响。(3)机构投资者持股对经济政策不确定性和企业研发投入之间的关系有负向调节作用。基于以上的结论,论文中给出了几点建议,同时指出了论文的不足之处以及未来可以研究的方向。