IPO定价机制是决定新股发行定价效率的关键因素。在传统意义上，IPO定价机制主要包括固定价格机制、拍卖机制与累计订单投标机制。三者在价格决定机制、股票分配机制、定价效率与公平性、发行成本与适用范围等多个方面存在显著差异。其中，美式累计订单投标机制通过赋予承销商主动分配股票权利，能够有效激励投资者提供关于股票价值与市场需求的真实信息，从而有利于提高新股发行定价效率。然而，我国现行的IPO询价制在本质上是一种非完全的累计订单投标机制，这主要表现在两个方面：首先，我国新股发行被划分为网下配售与网上发售两个部分：其次，我国承销商在网下配售过程中并没有主动分配股票的权利。　　 本文对我国IPO询价制的具体规章制度与实际运作过程进行了梳理分析，结果表明：我国IPO询价制在原则性、技术性、制度性等方面存在一定缺陷。第一，原则性缺陷主要表现在监管不严，约束乏力，对违约违规行为惩罚力度有限；第二，技术性缺陷主要表现在对询价行为约束过轻，对询价资质规定过严，对配售比例限制过低，对持有期限要求过短；第三，制度性缺陷主要表现在股票分配权利缺失，多元化定价机制缺失，信息披露机制缺位。　　 本文的实证研究主要分为两个部分：首先，针对上面提出的主要问题，本文采取统计描述方法进行了相关论证，结果支持上述分析；其次，针对2009年6月实施的新一轮改革措施的效率问题，本文采取“逐步回归法”建立多元线性回归模型，并对模型进行了断点检验，结果表明多元回归模型的结构稳定性在近期改革前后发行了变化。本文进而通过对改革前后的IPO抑价率、发行市盈率、中签率等因素进行比较分析，得出了近期改革措施在一定程度上提高了新股发行定价效率的结论。最后，本文综合考虑我国IPO询价制的主要缺陷以及我国资本市场的具体环境，认为应当继续推进我国新股发行体制的市场化改革，并提出了具体的改革建议。