随着互联网应用的普及,社会信息的总量在以指数形式递增,但是个体所能消费的信息量去没有太大的变化,这种信息的丰富导致了注意力的稀缺,投资者关注度成为了影响金融市场的一个重要因素。搜索引擎的出现,投资者可以在极短的时间内从海量的信息中检索到自己所关注的信息,这使得投资者信息的获取成本大幅降低,彻底改变了个体投资者的信息获取渠道和方式。与此同时,搜索引擎也记录下了投资者的搜索行为,提供了一个直接而精确的投资者关注的度量指标。本文利用百度指数作为投资者关注的代理变量,实证研究了投资者关注和创业板股票市场表现之间的关系。首先我们发现百度指数衡量的投资者关注度和股票收益之间存在着显著的相关关系,通过对周末的投资者关注和股票周一开盘价格跳跃关系的研究,验证了投资者关注能影响股票市场的收益这一假设。研究发现,投资者关注能给股票带来关注度溢价,但这种溢价在短期就会发生反转。其次,在对投资者关注和股票收益波动性之间的实证研究中,我们验证了二者存在着显著的相关关系,研究发现当期的投资者关注能增大股票市场的波动,而滞后的投资者关注反而能减少这种波动,这是国内首次对投资者关注和市场波动之间关系的研究。最后,我们还基于投资者关注指标,构建了相应的量化交易策略,回测结果显示策略风险普遍较高,实际应用还要考虑更多市场风险因素。