从微观企业角度来看,企业避税通常被认为是一种从政府向企业所有者转移财富的增值活动。但基于委托代理框架的研究认为,企业避税会加剧管理者与股东之间的代理冲突,不一定提高企业价值。而代理冲突是影响现金持有的重要因素,本文研究企业避税对现金持有水平及价值的共同影响,有助于揭示企业避税对现金持有的作用机理并深化企业避税如何影响企业价值的研究。同时,把税收征管引入到企业避税与现金持有关系的研究中,考察现有制度安排在企业避税对现金持有水平及价值影响中是否发挥了公司治理效应,对于完善公司治理机制、提高企业价值具有非常重要的意义。本文以2008-2014年深沪两市A股类上市公司为研究样本,考察企业避税对现金持有水平及价值的影响。首先,本文发现企业避税会显著降低现金持有水平,但不会显著影响现金持有价值。进一步研究发现,上述关系仅出现在税收征管弱的地区。在税收征管强的地区,企业避税不会显著影响现金持有水平,但会显著提高现金持有价值。这表明税收征管能够发挥公司治理效应,缓解管理者与股东之间的代理冲突,抑制管理者对现金的耗费,从而使得企业避税能够提高现金持有价值。