并购是经济转型升级、产业整合、企业发展的必然要求。由于新三板、创业板、中小板有估值低、制度灵活等优势,已经成为并购的新热门,并购市场逐渐呈现板块各异的交易特征。而在并购活动的繁荣景象背后,不容忽视的是并购失败率。有研究表明,当前并购活动的失败率高达40%,多数是由于并购整合阶段的不成功。因此,只有研究企业的长期绩效才能表明企业的并购绩效。本文在回顾已有文献的基础上,指出当前并购研究中最主要的一个问题是将企业生命周期与产业生命周期混淆。两者有多方面的不同,从企业生命周期角度出发研究才能指导个体的并购活动。因此,本文基于企业生命周期的视角研究了交易特征对并购长期绩效的影响,从而指导不同的生命周期阶段采取更加有利的交易特征,从而促进企业的发展。本文以2011年发生的648起并购案例作为研究对象,运用SPSS对数据进行因子分析,T检验以验证变量之间的关系。从企业不同生命周期阶段看：成长期企业的并购绩效显著优于成熟期与衰退期企业的并购绩效；而成熟期与衰退期企业的并购绩效没有显著的差异。在生命周期不同交易特征的并购绩效中：支付方式上,成长期企业采用现金支付要显著优于采用股权支付的绩效,而成熟期企业采用股权支付的并购绩效要显著优于采用现金支付的绩效,衰退期企业采用两种支付方式没有显著的差异；在关联属性上,成长期、成熟期、衰退期企业采用非关联交易的绩效均显著优于采用关联交易的绩效；在并购类型上,成长期企业与成熟期企业采用股权收购的绩效要显著优于采用资产收购的绩效,衰退期企业采用两种并购类型没有显著的差异。实证分析之后,本文还通过蓝色光标、华邦健康、宏达高科三个不同生命周期阶段的案例(其分别代表成长期、成熟期、衰退期)分析了其并购交易活动中呈现的交易特征特点,进一步深化了本文的研究结论。最后,文章结合实证和案例研究结论,从政府、企业、投资者的视角给出了相关的建议。政府视角,一方面,需要提高其在信息披露方面的作用,推动关联交易活动的有效披露,另一方面需要完善相关的政策法规。企业而言,一方面需要有效识别自身阶段和优势,合理选择并购策略,做好并购整合工作,有效优化资源结构；另一方面,企业需要加强诚信建设,做好自身的信息披露工作。投资者,一方面需要主动学习,避免盲从；另一方面要加强行业监督,有效推动信息公开。