证券投资基金,特别是开放式股票型基金作为中国资本市场的重要载体,其投资行为和业绩表现对资本市场的稳定发展影响巨大。随着基金规模和数量的不断扩大,基金投资风格趋同,在股票市场呈现出羊群行为特征。本文将围绕基金羊群行为这一问题,探讨其存在性及其与基金业绩之间的关系。首先,基于对羊群行为和基金业绩等相关理论的梳理,综合考虑基金经理投资决策时面临的薪酬激励与解职风险,以及这两种激励相对强度在不同市场状态下的差异,分析了基金相对业绩对其羊群行为,以及基金羊群行为对其未来业绩的作用机理,并提出4大假设。其次,以2013-2018年开放式股票型基金为研究对象,运用改进的LSV模型对基金羊群效应进行了度量,结果表明:整体上样本基金存在羊群效应,且彼此之间存在较大差异。之后,一方面对基金相对业绩对其羊群行为的影响进行实证分析,使用R语言对各年度样本以及牛熊市混合样本进行威尔科克森（Wilcoxon）秩和检验,并使用Eviews8.0进行最小二乘法回归,结果表明:薪酬激励与解职风险对基金投资策略的激励作用相反,在不同市场状态下,相对业绩对基金的羊群行为具有显著影响。在牛市期间,上半期相对业绩为赢家的基金在下半期更倾向于羊群行为;在熊市期间,上半期相对业绩为输家的基金在下半期更倾向于羊群行为。同时,市场强度在一定程度上影响基金相对业绩与羊群行为的关系。另一方面,对基金羊群行为对其未来业绩的影响进行实证分析,基于全样本、不同市场状态子样本、不同羊群程度子样本等多个角度,使用最小二乘法的回归结果表明:基金羊群行为并不一定利于未来业绩的提升。全样本下基金羊群行为对未来业绩有显著负影响;不同市场状态下二者的影响关系存在差异,在牛市中具有显著负影响,此市场行情下反羊群策略利于未来业绩,在熊市中具有正影响且相对业绩为输家的基金其羊群行为对业绩的正效应显著,此时羊群策略对业绩改善起到一定作用。最后,从基金市场环境的优化,基金管理人（基金经理）素质的提升和业绩评价体系的完善等角度提出相应的对策建议。