随着中国证券市场的发展,为有效规避市场的系统风险、有效缓解国内券商的经营压力、提高其竞争力,为QFII、保险资金和社保基金、企业年金在内的机构投资者以及最近推出的上海证券50ETFs提供有效避险工具,股指期货的推出具备了一定的紧迫性。同时,中国证券市场的蓬勃发展已引起国外投资者的重视,道·琼斯和摩根斯坦利已经设立了中国股指期货并开始交易,香港联合交易所于2003年12月8日正式推出了H股指数期货,2004年10月18日,美国芝加哥期权交易所正式推出中国股指期货。同时新加坡、文莱国际交易所和香港骏溢期货有限公司也想推出中国统一指数。在这种国际形势下,中国一些证券交易所开展了一系列关于股指期货的大讨论,并且讨论的重心已经从可行性、必要性等问题转移到了股指期货的具体实施方式、上市时机的选择、股指期货的风险控制等更加具有可操作性的问题上。因此,无论从我国资本市场发展的要求,还是国际资本市场发展趋势来看,股指期货对于中国股市来说,已经不只是一种致命的诱惑,更是一种必不可少的内在需要。 由于中国的证券市场是在计划经济向市场经济过渡的特殊环境中产生和发展起来的,带有明显的中国特色,从法律法规的制定到交易机制的运行都与国际市场存在一定脱节,在转轨过程中出现企业改制不到位、行政钳制力量太强、市场调节机制太弱的行政主导型特征。由于行政权力和行政机制的深度介入,造成股票市场资源配置等功能不能有效地发挥作用。由于股票市场与股指期货有高度的相关性,中国股票市场的特殊影响因素有可能导致中国股指期货的特殊风险。鉴于此,本文在金融学以及股指期货理论的基础上,坚持理论与实践