在零售行业存在区域壁垒的情形下,并购成为近年来我国零售企业实现跨区域扩张的主要方式。通过收购一些成熟度与成长性并存的公司或者资产,来提高企业的核心竞争力,实现跨越式发展。但是企业的并购动机是否能与其发展战略相契合,并购是否能提升企业绩效,尚未有一致的结论。因此,对并购的动因、绩效及风险进行分析具有现实意义。本文选取2016年零售行业内首起并购事件——茂业商业并购维多利商业为研究对象,就其并购动因、并购绩效和并购风险进行了案例研究。论文先是阐述了选题背景与研究意义,对国内外相关文献的观点进行了归纳和总结,介绍了本文的框架和研究方法;然后对企业并购动因、并购绩效的有关研究进行了梳理,并购动因主要有协同效应理论、代理理论和市场势力理论等,并购绩效评价方法包括事件研究法、财务研究法等。不过国内外学者对于并购是否能提高公司绩效这一问题,目前尚未有统一的结论,已有的研究为本文的案例分析提供了理论基础和拓展的空间。其次,对当前百货行业的特征和现状进行了介绍,描述了目前行业所处的大环境和未来发展前景,并从经营情况、财务状况两方面对并购双方的基本情况进行了概括。再次,先后采用了事件研究法、财务指标法和非财务指标分析案例的短期绩效、长期绩效和非财务指标绩效,判断并购行为对公司的影响。最后,根据前文的分析结果,总结概括了案例中具有实际价值的经验,同时着眼于当前行业内存在的机遇和风险,为茂业商业给出了相关对策和建议。根据以上的分析与研究,本文得出了如下的研究结论:第一,这次并购符合了茂业商业的战略规划,有利于公司打破区域之间的壁垒,加快向全国性百货公司转型的步伐;第二,从短期来看,并购方的股东虽然遭受了负面的财富效应,企业的偿债能力下降,但是营运能力、盈利能力和成长能力有所上升;第三,单一的并购支付方式可能会增加并购成本,在今后的并购交易中零售公司可以采用多种支付方式降低并购成本,设立并购基金提高并购效率;第四,结合案例分析中存在的并购风险,为企业提供改进建议:企业应当进行充分的尽职调查,完善业绩承诺和盈利补偿方案,以规避并购溢价风险,同时整合现有资源,打牢企业发展基础。