宏观经济环境具有很大的不稳定性,在不断地发生着变化,房地产市场也随着这种变化进行着变革。一直采用重资产运营模式的房地产企业对金融政策和土地政策的变化比较敏感,在这种变化中遇到了发展的困境:土地成本上升、融资渠道缩小、利润来源单一、市场竞争激烈以及库存压力巨大等。所以很多房地产企业都在积极地向轻资产运营模式转型,这样房企就不用参与项目开发到销售的全程,利用自己在产业价值链的核心竞争力,利用财务和资本杠杆实现最大收益,寻找更低成本的融资渠道,多元化的利润来源渠道以及更强的市场竞争力。万科是我国房地产领域中的翘楚之一,发展历史比较久,同样也受到了行业不景气、金融环境趋紧,融资压力大等方面的影响,所以2014年提出了转型轻资产运营模式的战略,万科“小股操盘”的运营模式在行业内很具有典型性。本文阐释了轻资产及轻资产运营模式等理论基础,并回顾现有的文献研究,以此作为铺垫,然后对万科转型轻资产运营模式的案例进行研究。在案例研究时首先分析万科转型轻资产运营模式的行业背景、万科自身转型动因及万科所采取的具体转型措施。出于资源整合、提高资金回报率、提升偿债能力、转变盈利方式以及提高财务弹性和风险抵抗能力的需要,万科采取“小股操盘”、建立事业合伙人制度、进行房地产证券化以及与互联网公司合作等措施进行转型升级。接着通过纵向对比万科2014年前后的财务数据,横向与保利地产以及行业水平进行对比,分析万科的转型效果。在财务表现方面,万科提高了偿债能力、资产利用率、盈利能力、财务弹性,降低了企业的财务风险,保持着良好的发展前景。在非财务绩效变现方面,万科增加了新的利润增长点、提升了产品和服务的质量、提高了市场占有率、加强了公司内部的管理,并对万科转型过程中存在的问题进行了一定的分析并提出有针对性的改善建议。最后分析总结了万科转型的经验,以及房地产企业在转型轻资产运营模式过程中应该重视的问题,希望对相关企业的转型具有一定的指导意义。