大萧条后的凯恩斯理论出现为西方国家推行赤字财政提供了理论基础，国债政策的运用在世界各国兴起，并在推动经济增长的过程中扮演了重要角色。1981年，自国务院作出重新启用国债政策的重大决定以来，我国国债规模出现持续、快速的扩张。在一定程度上，积极的财政政策推动了政府投资增加，带动了民间投资和拉动了国内经济增长。但是，我国的国债政策并没有有效启动国内最终消费需求，而且国债规模的急速膨胀导致了我国赤字率、政府偿债率和国债负担率的快速增长。国债政策究竟通过何种机制对经济增长发生作用?如何看待国债政策可持续性?这是本论文讨论的重点内容。 短期的经济增长和稳定是长期经济增长的基础，影响短期经济增长和相对稳定的主要因素是总需求变化，国债政策正是通过影响总需求对短期经济增长发挥作用。一个封闭经济体的总需求由居民消费、企业投资和政府支出构成，国债政策通过直接和间接的途径对三者发生作用并影响到社会总需求的变化。其一，国债政策的实施推动利率上升，导致人们预期可支配收入和预期财富净值出现减少，但是国债的减税效应导致人们即期可支配收入的增加对于促进即期消费具有更大的影响效果，因此，从理论上看，国债政策对促进民间消费具有积极作用；其二，由于国债政策具有推动利率上升的作用，在理论上，国债政策对民间投资的影响体现为对民间投资的挤出；其三，国债政策的实施对政府支出产生重大影响，一方面，由于国债融资拓展了政府的收入来源，导致政府预算约束出现软化现象，政府规模随着国债发行数量的增加出现攀升的势头；另一方面，政府可以依靠国债的发行，进行公共性资本投入，带动民间投资的增长；其四，综合分析国债政策的影响效果，对于总需求的总量具有扩张效应。 长期经济增长是由劳动力、资本积累和技术进步等经济增长要素所决定。从现代经济增长理论研究基础来看，大都建立在对发达资本主义国家的经济研究基础之上，因此，以技术进步为主导的经济增长模式显得十分重要。但是，根据对发展中国家的经济增长要素研究来看，却有别于发达国家，资本积累对发展中国家的经济增长显得更为重要。而国债政策正是通过公共支出的途径影响社会资本积累，从而对长期经济增长因素发挥作用，并促进经济增长。本论文从理论上证明了不同的国债支出政策对经济增长的影响不同，即用于形成公共资本的国债支出政策有助于推动经济增长，而用于公共消费和转移支付的国债政策则不利于经济增长。 在开放经济条件下，经济增长的影响因素扩充到国际间的贸易往来和资本流动，国债政策对经济增长的影响也扩充到其对国际间贸易和资本领域的作用上。国债政策通过对利率和汇率的影响以及对国内需求刺激，影响到一国的贸易和资本流动，从而对该国经济增长发挥效应。 我国国债政策对于拉动内需虽然具有重要的拉动作用，但其对内需不同方面产生的效果有别于相关理论的论述。国债政策实施没有推动资金利率的上升，在政府投资带动下，民间投资有所启动;国债政策没有促进民间消费的增长，却对民间消费呈现出“挤出效应”;随着公共投资的增加，外商投资环境不断改善，贸易和投资有所增长。总体来看，国债政策起到扩大内需和资本积累的效应，推动了国内经济的增长。 国债政策促进经济快速增长的同时，经济的快速增长也增强了国债政策的可持续性。高速的经济增长有助于增加政府收入，增强政府的国债负担能力和化解财政风险.随着我国经济的复苏，国债政策的可持续性将有所加强，维持国债规模的适度增长并不会带来经济隐患。