孪生股票是指同一家公司在不同交易市场中发行的股票,根据“一价定律”,孪生股票应该具有相同的价格。而现实中孪生股票价格差异的现象一直存在,因而受到国内外学者的广泛关注。不同于市场分割理论下的孪生股票价格差异研究,本文从有限套利的角度出发,结合目前中国证券市场的最新发展情况,从噪音交易和卖空机制两方面来研究造成AH股价差的原因。　　根据研究内容,本文选取了12只样本股票,并以其中的2只股票和由12只股票构成的投资组合作为研究样本,运用计量经济学模型,通过实证分析量化了噪音交易和卖空限制对套利的影响。同时根据分析结果所得结论,对降低AH股价差、提高我国股市有效性和稳定性提出了政策建议。　　文章第一部分首先简单介绍了孪生股票价格差异相关背景,阐明了选题意义,回顾了国内外学者的研究概况,并列出了本文的研究内容、创新点和局限性。　　文章第二部分利用描述性统计方法,对中国股市投资者构成情况和个人投资者行为特征进行了分析。从统计分析的结果直观看,A股市场存在大量的噪音交易行为。同时,介绍了我国融资融券业务的开展情况,说明融资融券业务打开了卖空限制,使A股市场由“单边市”转向“双边市”。　　文章第三部分实证分析了噪音交易和卖空限制对套利的影响。根据分析结果,可知中国股市噪音交易情况确实比较严重,噪音交易是导致AH股价差的重要原因。融资融券业务实施后,AH股价之间的联动性加强,套利受限的情况得到了缓解,说明卖空限制确实对套利产生了影响。同时,实证分析数据量化了噪音交易和卖空限制对套利的影响。　　文章第四部分阐述了实证分析的结论,根据所得结论,基于中国股市现状提出了扩大机构投资者比例、继续推进融资融券业务、引导长期投资理念等政策建议,以期提高我国证券市场的稳定性与有效性。