随着科技的高速进步与发展,教育行业逐渐被政府和社会各界所重视,行业市场的不断壮大对于教育信息服务业来说既是机遇又是挑战。在此背景下,多数企业选择外延并购以整合相关资源,达到迅速转型的目的,实现跨越式的发展。然而,大量研究数据给出的答案却是,中国企业的并购成功率普遍不高,其中最大的因素就是在并购各个过程中可能出现的财务风险。由此可见,企业只有在对并购活动足够了解的情况下,清晰认知其中的财务风险种类和来源,才能正确应对相应的财务风险,有效提高并购的成功率。全通教育集团股份有限公司在教育行业处于领先地位。为实现业务转型,全通教育短时间内开展了高频率的连续并购活动,但是伴随着多次并购活动而来的却是企业业绩下降,资金周转不开的局面,并购后的企业没有交出一份令投资者和公众满意的答卷。本文首先介绍了企业连续并购的相关理论,然后在既有文献的基础上,阐述了企业连续并购的定义、动因和风险以及并购中的财务风险来源、类型、识别和防范,为后文的案例分析打下理论基础。紧接着针对全通教育的连续并购过程,连续并购动因以及连续并购短期绩效进行研究,识别出了全通教育连续并购的财务风险,即商誉减值风险、资金流动性风险、偿债风险和财务整合风险,同时使用阿特曼模型识别影响全通教育财务风险的关键因子。最后,本文为全通教育提出了相应的防范建议。建议全通教育在并购前合理评估并购标的物,并购后及时计提商誉减值准备,以规避因不合理的高溢价并购出现的巨额商誉和对赌业绩不达标导致的商誉减值风险;尝试多元化的融资支付方式和加强应收账款的管理以减轻企业现金流的压力;与此同时,全通教育还应提升自身盈利能力和财务资源整合能力,使并购活动发挥最大程度的财务协同效应。本研究从全通教育的连续并购行为入手,期望对教育企业连续并购行为研究给予一定补充,为我国教育企业连续并购的财务风险控制和防范提供参考案例。