改革开放以来,民营经济克服了基础薄弱和先天不足等劣势,在我国国民经济中所占比重逐年增大,据全国工商联统计,2013年我国民营经济贡献的GDP总量已超过60%。民营经济已成为国民经济中最为活跃的增长点。然而在我国当前的金融体制下,国有企业由于与政府和银行间千丝万缕的联系,使得银行在配置信贷资源的时候,更加偏好国有企业,对民营企业存在一定的信贷歧视——宁愿贷款给经营业绩差的国有公司,也不贷款给业绩好却急需资金的民营企业。这就造成了民营企业的“融资难”问题。根据《民营经济蓝皮书：中国民营经济发展报告》中全国工商联对民营企业发展情况的调查,“融资难”已成为制约民营经济发展的主要难题之一。在我国这样一个关系本位的社会中,关系网对于稀缺社会资源的取得有重大的作用,“关系型”融资应运而生。随着银行改革取得阶段性成功,银行市场化程度逐渐提高,政府对银行授信的影响逐渐减小,即政企关系对信贷资源配置的影响在减小,而银企关系的影响仍然较大,因此,本文将研究“关系型”融资中的银企关系对民营企业债务融资的影响,进而研究银企关系如何通过债务融资影响企业投资效率。本文首先对债务融资和非效率投资的相关文献进行梳理,以信息不对称和理论和委托代理理论等作为理论基础,由于在我国当前的经济环境下,国有企业在融资方面,相比民营企业具有先天的优势,二者不具有可比性,故本文只选取我国2008-2014年沪深两市的民营上市公司的经验数据作为样本,运用理论分析与实证分析相结合的研究方法,从银企关系的视角,对债务融资如何影响企业投资行为进行研究。本文分析了当前民营企业的发展现状,包括总体发展状况、“融资难"问题,以及民营企业的投资困境。并运用信息不对称和理论和委托代理理论对企业融资、投资的问题进行论述。在实证研究方面,依照逻辑顺序,依次对两种类型的银企关系(人事关系和股权关系)对企业债务融资的影响、债务融资对非效率投资的影响以及两种类型的银企关系如何通过债务融资影响非效率投资三者关系进行实证检验。通过本文的研究,得出了以下结论：(1)人事关系和股权关系均可以显著提高民营企业债务融资水平,而且其债务融资水平的提高,主要体现在短期借款的增加。也就是说,两种类型的银企关系可以显著提高企业的短期借款比例,而对企业的长期借款比例的影响不显著。(2)债务融资总体上加剧了企业的非效率投资。具体来说,债务融资加剧了过度投资,另一方面,由于民营企业的投资不足大多是由于资金不足以及受到债务约束引起的,所以债务融资通过改善企业资金不足的状况,缓解了投资不足。(3)人事关系和股权关系均可以显著降低债务融资对非效率投资的正向作用。对于过度投资,股权关系可以改善信息不对称和代理问题,从而降低债务融资对过度投资的促进作用。对于投资不足,人事关系对企业投资活动过程中银行和企业间信息不对称问题的改善程度有限,加之人事关系仅可以显著增加企业的短期借款而对长期借款影响不足,这使得人事关系反而降低了债务融资对企业投资不足的缓解作用。研究结论丰富了企业融投资关系的研究成果。最后从企业、银行及市场制度安排三个方面提出了政策建议。