【摘 要】
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低碳经济是一种新型的经济发展形态,得到了广泛的认可,在经济由“高碳”向“低碳”转化的过程中,为了支持设备和技术的更新换代,要求企业必须具有庞大的资金作为后盾。低碳型
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低碳经济是一种新型的经济发展形态,得到了广泛的认可,在经济由“高碳”向“低碳”转化的过程中,为了支持设备和技术的更新换代,要求企业必须具有庞大的资金作为后盾。低碳型企业需要考虑的重要问题就是如何以较低的成本获得融资,并且使获得的资金得到最大程度的利用,其融资行为和发展状况关系到我国经济转型的发展。因此,对低碳经济板块上市公司的融资效率进行准确测度,继而对影响融资效率的内外部因素展开实证研究,有助于为制定提升融资效率的措施提供理论依据。本文首先对国内外有关融资效率的相关文献进行回顾,在对融资效率测度方法进行比较后,选择数据包络分析(DEA)方法作为融资效率测度方法,建立相应的评价指标体系,对筛选出的我国96家低碳经济板块上市公司2009-2014年的融资效率进行了计量,并根据三大经济地区的划分标准,以企业的经营地为参考对象对企业进行归类,划分为东、中、西部地区企业,分别对全国、三大地区各自平均融资效率不同的变化趋势进行了分析。之后,对可能影响企业融资效率的因素进行理论阐述,从公司内部和外部环境两个方面选择10个指标作为解释变量,运用STATA12.0软件对融资效率和影响因素进行Tobit回归,发现:(1)公司股权集中度、股权制衡度、无形资产投入水平、金融发展水平、通货膨胀水平、经济发展水平、节能减排“十二五”规划政策与企业融资效率存在显著的正相关关系;(2)企业规模、政府财政环境保护支出占比与企业融资效率存在显著的负相关关系;(3)政府财政环境保护支出增长率与企业融资效率存在不显著的正相关相关关系。最后,根据实证分析结果,从提高资金利用率、保持股权的适度集中和制衡、加大新技术开发力度、合理调控政府支持力度和方式、改善金融宏观调控几个角度提出了改善企业融资效率的建议。
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