自从金融期货面世以来,在金融创新方面交易型开放式指数基金(Exchange Traded Funds,简称ETF)可以说是最为成功的例子之一。作为指数基金,它们的目标是尽可能完整的复制其基准指数的表现。与一般的共同基金相比,ETF可以在交易所自由买卖。ETF的发行人和其交易为各种投资者提供了很多低成本的投资机会,而且这些投资机会也十分注重税收效率、透明度、低管理费用等方面的问题。ETF凭借其自身的优势在中国的发展规模越来越大,截止到2013年3月31日,在中国市场上交易的ETF共有51只,其中在上海证券交易所交易的ETF有30只,在深圳证券交易所交易的ETF有21只。本文以ETF折溢价率为研究对象,对影响ETF折溢价率的因素分别从理论和实证的角度进行分析,发现成分股涨跌停、停牌、交易者结构、ETF交易活跃度、相关ETF产品、投资者非理性行为以及宏观经济因素等对ETF折溢价具有影响。实证结果表明,其中ETF成分股涨跌停、ETF交易量对ETF折溢价率具有显著影响,其他因素在统计上并不显著。同时通过对折溢价率的统计描述分析发现,ETF折溢价率的波动幅度在随着时间逐渐缩小,从侧面证明中国证券市场的有效性在加强。本文首先介绍了研究背景和意义、ETF的发展历程、国内外发展现状,指出ETF相比于其它金融产品所具有的优势；其次,分析了ETF折溢价与套利之间的关系,通过对二者关系进行分析,为下面研究ETF折溢价波动提供依据。ETF套利机制的存在会使ETF折溢价波动幅度缩小；再次,分析影响ETF折溢价影响因素,并对影响ETF折溢价的机理进行阐述,做出假设；最后,对ETF二级市场价格和基金净值以及ETF折溢价影响因素进行了实证分析,对第三部分的假设进行检验。