上世纪七十年代末,股权激励开始在美国萌芽,在接下来的二十多年中经历了迅猛的发展,目前已经成为约束激励管理层人员为企业创造价值的一种重要模式,甚至对全球经济的发展都产生了深远的影响。尤其是在欧美等经济发达、市场体制完善的国家,股权激励已经成为解决委托-代理这一固有矛盾的有效备选方案,有望消除股东和管理层人员之间的利益分歧,进而构建一个坚实的利益共同体。现代企业制度将所有权与经营权分离,并对公司内各种角色进行了权利和职责的细分,其目的就是为了人尽其才，以达到整体良好而富有成效的运作。管理层人员在这种体制下尤其显得特殊,他们虽然未能直接拥有企业,但是其拥有极大的经营和管理权利。股东如何监督、控制管理层人员,对其权力进行一定的约束,是现代企业所面临的一个共同难题。对待一般企业员工的传统做法是给予固定的薪资和奖金,但是这个方法对于管理层人员而言,激励过于死板,并不能够把管理层人员自身的利益和企业利益紧密地结合在一起,无法真正有效地形成合力,这种情形下管理层人员没有充足的责任感、压迫感和归属感也就不足为奇了。而且,固定的薪资和奖金往往只能作为一种短期激励的方式,一旦其他企业能够给予更加丰厚的薪金条件,管理层人员很有可能离开原企业追逐更大的利益。在这种背景下,股权激励模式的出现很好地填补了传统常规激励模式的盲点,在长期激励方面更是发挥了无可替代的作用。由于股东和管理层之间存在着信息不对称,管理层存在着道德风险和逆向选择问题,代理成本是不可避免的。对于追求财富最大化的股东来说,为了最大程度的减少代理成本,就需要激励管理层选择和实施可以增加股东财富的活动。股权激励在降低代理成本、激发管理层的才智和敬业精神、改变公司经营管理机制以及改善公司人力资本状况等方面发挥了突出的作用。近年来,中国政府决策部门及上市公司积极推进上市公司激励机制的实施,尤其是股权激励机制。2005年12月,证监会出台了《上市公司股权激励管理办法》(试行),2006年1月1日起正式实施。自此,中国上市公司的股权激励建设正式拉开序幕。之后,证监会又陆续出台了针对股权激励实施的三个备忘录,对上市公司股权激励的计划与实施进一步规范操作,严格要求。可见,中国政府高层十分重视股权激励的推进工作。国外对股权激励与公司绩效关系的研究比较早,也比较成熟,为本研究提供了一定的思路和理论基础。但是由于其研究对象并不是我国的企业,加上国外学者的研究对象所处的资本市场较国内来说要相对成熟,企业内部治理结构也更为完善,法律制度环境也有显著差异,国外学者所得出的结论运用到我国股权激励的实践中就存在着一定的局限性。股权激励在我国的发展仍旧比较缓慢,中国正处于经济转型期,虽然上市公司处于特殊环境和条件下,但是近几年来不少学者在这一领域也尝试着作了一些研究与探讨。由于各方面原因,例如经济环境、业绩指标选择、研究时间等,国内在研究股权激励与公司绩效关系方面结论差异较大。本研究的总目标是上市公司管理层股权激励研究；研究的主要内容包括股权激励的相关文献成果及理论基础、我国上市公司股权激励的现状、我国股权激励发展变化的过程、管理层股权激励对上市公司绩效的关系、完善股权激励制度的建议和股权激励模式的建议。本文研究的大概内容如下：第一章,从导论出发,阐释研究的背景、目的、思路、研究框架与结构及研究贡献等。第二章,对国内外股权激励相关文献进行回顾、总结及评述,并指出国外的研究虽然成成熟,但与我国实际情况不符,应用到我国有一定的局限,国内的研究由于多方面原因尚未成熟,未来还有很大的进步空间。第三章,阐述了股权激励的概念、作用,比较分析了目前运用较多的股权激励模式的优缺点；阐述了股权激励相关的理论基础,包括委托代理理论、人力资本理论、产权理论和激励双因素理论,这些理论基为本文的研究和分析奠定了基础。第四章,分析了目前我国股权激励的总体状况,包括股权激励发展历程,实施权激励的公司的行业状况、控制人类别、采用的股权激励模式等,并指出存在的问题。第五章,实证分析部分,先对实施股权激励的上市公司与总体上市公司的业绩作比较作出一个大致的判断,实施股权激励的上市公司业绩优于总体上市公司业绩,再从管理层持股比例与公司绩效之间的相关性的角度进行了实证分析,它们之间是否存在相关性,从这一角度以检验我国上市公司股权激励的实施效果。第六章,得出本文的主要结论并提出完善我国上市公司管理股权激励的建议,包括公司内部环境及外部环境,提出适合我国上市公司实际情况的股权激励模式,并总结本文的不足之处并展望了未来可以继续研究的方向。本文在研究过程中将实证分析与规范分析相结合,以确保所研究讨论的问题能够兼具客观性和实用性；同时,运用了比较分析的研究方法,对总体进行考察,对实施股权激励的上市公司与所有上市公司业绩进行比较分析；运用建立数理模型以检验管理层股权激励与公司业绩之间的关系,检验股权激励在我国实施的效果。在研究的时间范围上,本文将时间确定为2008年,这样数据均是最新数据。在具体样本的选取上,将2008年沪深两市A股上市公司中公布并实施股权激励的公司确定为样本,剔除公布后未实施股权激励或者取消的公司。研究所采用的数据均来自国泰安数据库。通过研究本文得出的主要结论有四点；一是管理层股权激励处于发展阶段,在上市公司的中的应用比例较小,管理层持股比例也偏小；二是激励模式非常局限,大都采用股权期权和限制性股票；三是在应用股权激励的过程中,出现了很多问题,例如道德风险、过度激励等。四是管理层股权激励与公司绩效呈正相关关系。从两个关于股权激励与公司财务绩效的相关性检验的结果来看,净资产收益率和市净率与管理层持股比例之间的呈正相关关系,所以我国上市公司实施管理层股权激励的效果是良好的。从理论分析可知：管理层股权激励是一项长期激励措施,对管理层实行股权激励后,市场对公司认可度提高,因为管理层持有公司股票本身就是对公司未来充满信心的表现,会影响投资者的判断。同时,管理层持有股票后,也有提高股价的动力,可以增加自己财富。