近年来,我国对外直接投资(Outward Foreign Direct Investment,OFDI)呈持续快速发展态势。尤其是2014年我国OFDI首次超过FDI标志着我国的“走出去”步入新的发展阶段。根据Dunning的投资发展周期(Investment Development Path,IDP)理论,一国经济发展水平影响着该国的国际投资行为,具体来说,当该国的人均国民生产总值到达某一具体数值时,该国的FDI和OFDI保持着与人均国民生产总值同样的发展方向。近年来我国对外直接投资的高速增长符合Dunning的投资发展周期理论,将其看似GDP增长的产物具有必然性。但是,我国当前正处于经济转型时期,OFDI的高速增长是在特定的经济背景下实现的,我们需要意识到这种特殊背景下OFDI可能存在的问题。要素市场扭曲是我国特定经济背景中的典型代表,要素市场扭曲下市场不再单纯地依靠企业生产率的高低来实现生产要素的分配,造成要素过度使用、生产技术水平低下等一系列发展问题,无疑会对OFDI及其可持续性产生影响。OFDI是企业国际化经营的方式之一,目前,关于要素市场扭曲对企业国际化经营的影响主要集中在出口方面,鲜有文献考察其对OFDI的影响。基于上述分析,本文将要素市场扭曲与企业对外直接投资纳入同一研究框架,通过对国内外相关文献和相关理论的梳理,将二者的影响机制概括为要素价格低估效应和所有制差别效应,从微观匹配企业层面对二者关系进行验证,主要研究结论如下:(1)从整体来看,要素市场扭曲对企业OFDI产生正向影响,即要素市场扭曲促进了OFDI;(2)从异质性来看,要素市场扭曲有助于非国有企业、高生产率企业前往高治理水平国家进行投资;(3)从进一步分析来看,要素市场扭曲明显缩短了企业OFDI的准备时间和持续时间,这表明要素市场扭曲在促进企业进行OFDI的同时,受其驱动的企业可能不存在较强的国外“生存”能力。因此,在当前经济背景下,我国应该继续推进要素市场化进程,为企业更好地进行对外直接投资提供助力。