风险投资①是促进高新技术产业发展的一种非常有效的方式,对推动科技进步、优化产业结构、促进经济发展都有极其重要的作用,具有重要的战略地位。为了支持创业投资的发展,引导更多的社会资本参与到风险投资并流向起步期、种子期等初创期企业,促进创新经济的发展,世界上许多国家都设立了创业投资引导基金(简称引导基金),无论是理论上还是大多数国家经验都证明,创业投资引导基金,是促进风险投资发展的一种重要且有效的方式,能够发挥政府资金的杠杆放大作用,是解决创业投资市场失灵、提高政府资金使用效率的重要途径。我国创业投资发展尚不成熟,创业投资的市场失灵现象也比较突出,对早期创业企业投资严重不足,社会资本参与风险投资积极性还不是很高,决定了政府设立引导基金支持创业投资的必要。近年来,通过设立政府引导基金,吸引民间资本参与风险投资,已经成为我国各级地方政府提高政府资金的使用效率,促进创业投资产业发展,支持地方经济的重要方式。政府引导基金有利于改善创业资本的供给,实现风险资本来源的多元化,对于扶持我国初创期中小型企业的成长,创新经济的发展具有重要的战略意义。我国政府引导基金在相关政策的推动下,逐步探索发展,现己步入快速发展、规范运作的轨道。政府引导基金力度不断加大,加快了社会资本进入创业投资领域的步伐。由于实践时间尚很短,加上政府资金与社会资本利益诉求本身存在的矛盾,引导基金在加速发展的同时,运作过程中也还存在很多问题亟待解决。本文对国外的引导基金,包括美国的SBIC计划、以色列的YOZMA基金、英国政府创业投资基金、芬兰FII基金的大概运作情况进行了介绍,总结我国创业投资引导基金运作的实践,对引导基金发展中存在的问题进行深入分析,从引导基金的定位、运作管理、投资策略、监管等角度探讨优化引导基金发展的对策,以促进政府引导基金迈向健康规范之路,更好地发挥其作用。