人民币汇率从来都是被理论、实务两个领域密切关注的话题。而现实中实际汇率的变动对于一个国家的经济也是有着非常深远的影响的。而哈罗德-巴拉萨-萨缪尔森效应(H-B-S)假说理论是非常重要的实际汇率理论之一。根据H-B-S效应理论当一国的贸易部门劳动生产率水平提升时,该国货币的实际汇率也会同时伴随着升值的情况出现。该理论得到了全世界范围内许多学者的关注,并对多国的数据进行了实证研究。在H-B-S模型当中一个重要的传导环节就是假设劳动生产率与工资水平之间的传导在两部门之间是畅通的。但是实际情况通常并不是如此。通过理论推导可以得到假设两部门工资水平不等时的H-B-S拓展模型,该模型更符合一般的实际情况,特别是发展中国家的情况。为了验证该拓展模型的解释力,文章选取了1978-2012年国内外的相关数据进行实证分析。可以发现,H-B-S效应在中国是显著存在的,变量之间具有长期均衡的协整关系,但由于一些客观的原因其解释力受到了限制。