债券市场是我国金融市场的重要组成部分。近几年来,随着我国债券市场不断发展和完善,其风险也在逐步累积。民营企业在我国经济发展中占有重要地位,但是民营企业面临的融资困境一直制约着民营经济的发展。受我国宏观经济下行的影响,去杠杆步伐的不断加快,民营企业外部融资难度进一步加大。融资渠道的收窄以及民营企业自身存在的一系列问题,导致了民营企业现金流压力持续增大,加剧了债券风险暴露,债券违约事件频繁发生。在此背景下,研究民营企业债券违约的原因及其风险,具有重要的现实意义。本文以金鸿控股债券违约作为研究对象,深入分析金鸿控股债券违约的原因,并通过实证研究进行风险度量。首先,对民营企业债券违约现状和特点进行描述性统计分析,明确研究对象,结合已有研究文献梳理民营企业债券违约的预警迹象,建立案例分析框架。其次,对金鸿控股基本情况、违约过程以及债券违约处置情况进行描述和分析。再者,基于案例分析框架从宏观因素、行业因素和企业自身因素对金鸿控股发生债券违约的原因进行深入的分析。在实证检验过程中,运用Z-score模型和KMV模型进行风险度量,将Z-score模型、KMV模型测度结果和债券评级机构的评级结果进行对比研究,验证Z-score模型、KMV模型的适用性。最后,基于前述研究结果,就民营企业如何进行债券违约风险防范问题,为债券发行人、投资者以及监管机构提出了相关建议。通过深入研究,本文得出以下结论:导致金鸿控股发生债券违约的原因有很多,第一,宏观经济下行和融资规模收紧导致公司的外部融资能力下降;天然气行业发展遇阻,环保行业进入洗牌期,进一步影响了公司的盈利水平。第二,公司战略投资激进,致使短期债务滚动越来越大;股东股权高比例质押率,引发公司流动性缺口;上游客户高度集中,合作商负面新闻频发,进一步加大了公司的经营风险;企业的财务情况恶化也是导致债券发生违约的重要原因。第三,公司在债券违约前期Z值在破产区间内,KMV模型测度的违约距离减小,违约概率增大。