机构投资者由于具有雄厚的资金实力和较丰富的金融市场投资经验而被认为是金融市场的主要参与者之一。现有的关于股票市场的波动与机构投资者行为之间关系的研究已经有较为完善的研究体系。就结论来看,普遍认为机构投资者羊群行为是引发市场较强波动的重要原因。学界对羊群行为的研究主要围绕机构持股比例以及机构净买卖量等指标开展。本文则尝试从从众行为角度研究股票价格信息与机构投资者羊群行为之间的关系。本文基于我国开放式与封闭式基金的季度数据,用LSV方法测度出以共同基金为代表的我国机构投资者的羊群行为度。研究表明,2010-2018年间,我国机构投资者的投资行为存在羊群效应,且卖方羊群效应要比买方羊群效应更为明显。此外,文章利用Mock(2001)的方法对我国A股市场的股价同步性水平进行度量,研究结果发现我国A股市场股价同步性处于较高的水平,同时我国股票市场个股的股价同步性异质性较高。之后,本文利用随机效应回归对我国机构投资者羊群行为与我国股价同步性之间的关系进行了拟合检验。结果表明,我国机构投资者羊群行为对我国股市股价同步性有着正向影响,即机构投资者的羊群行为加剧了股票市场的波动,我国机构投资者的行为在2010-2018年期间更多的表现出了非理性羊群行为的特质。最后,本文对我国市场上机构投资者羊群行为与股票同步性之间的相关性进行进一步细致研究,横向对比我国不同板块上市股票受到机构投资者羊群行为影响程度。由回归结果可知,我国主板与创业板中小板市场的股价同步性均受到机构投资者羊群行为的显著正向影响,但中小板和创业板的回归系数大于创业板,表明相对主板市场,机构投资者羊群行为对中小创的股价同步性影响较大。