中国股市已成为世界第三大市值市场。然而,相较于国外,中国股市仍处于不断探索发展的过程,动荡剧烈,就经历过2008年和2015年的崩盘。崩盘是指毫无征兆的股价大幅下跌的极端波动,严重危害投资者利益及股市健康发展。随着股民数量日益增加,在以短线投机者居多的中国股市,对崩盘风险的预警有巨大需求。投资者关注及投资者情绪是股票定价研究的热点话题,进入互联网时代,二者的范畴也扩展到了网络媒体,在线股票论坛已经成为投资者发表看法、交流经验的重要平台,论坛中的发帖能够反映出投资者关注及其情绪的相关信息。研究在线股票论坛中的发帖,能否预测未来股价崩盘风险,是一种从个体投资者角度,探究崩盘风险成因的研究方法,能够更好地帮助投资者优化投资策略,规避投资风险。本文以“东方财富网”在线股吧2017年至2019年A股上市公司的股票帖子作为依托,研究个体投资者关注及其情绪对未来股价崩盘风险的影响,并通过文本分析方法,对投资者的乐观及悲观情绪进行分别捕捉。研究发现,投资者关注度、投资者乐观程度及投资者悲观程度均与未来股价崩盘风险显著正相关。本文还研究了投资者关注对股价崩盘风险的影响机制,采用“散户每日持仓变化”数据对个体投资者羊群行为的程度进行衡量,验证了个体投资者关注度的提高,会诱发羊群行为,从而加剧股价崩盘风险这一机制。之后,本文研究了投资者关注及情绪与崩盘风险之间,可能出现的其他调节作用。分析师研报中蕴含的“信息优势”能够降低投资者关注及其情绪对股价崩盘风险的正相关性;机构投资者则是会利用股票论坛反映出的投资者关注及情绪来进行市场操作以获利。机构投资者持股的比例越高,操作能力就越强,因此机构投资者持股比例会加剧投资者关注度及情绪对股价崩盘风险的正向影响。最后,本文检测了个体投资者的“周末效应”,发现在周末,投资者关注及情绪对股价崩盘风险的正向影响会略微降低。本文拓宽了互联网自媒体对股价崩盘风险相关的研究范围,有助于正确认识和理解股票论坛所代表的个体投资者关注及情绪对崩盘风险的影响,具有一定学术价值。此外,本文的研究结论有助于进行崩盘预警指标的构建、个体投资者投资者策略的优化及网络证券监管政策制度的完善,具有一定现实意义。