自2005年汇改以来，人民币汇率波动越来越频繁，2010年，我国进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强了人民币汇率的弹性，从2005年7月21日至今，人民币汇率累计升值了约23％。随着汇率市场化改革的进行，汇率波动对中国的进出口企业和外商投资产生了深远影响，汇率风险管理日益重要。风险计量是汇率风险管理的核心，只有有效地衡量汇率波动带来的风险，才能根据自身要求制定合理的外汇风险管理方案。　　 20世纪90年代，国际金融市场风险大大增加，很多企业都遭受了数以亿计美元的损失，其中马来西亚中央银行因为对汇率的预期失误，在1992年和1993年分别损失了30多亿美元和20多亿美元。风险价值法(Value-at-Risk，VaR)就是在这种背景下应运而生，并得到了迅速发展，目前，VaR法已经被广泛运用到金融市场的各种风险计量中。本文在分析人民币汇率波动理论和介绍VaR体系的基础上，以2005年7月21日至2011年9月30日人民币兑美元中间汇率为样本，实证分析人民币汇率波动带来的汇率风险，并检验模型的有效性。实证方法采用VaR方法中的参数法，先用GARCH模型计算对数收益率的方差，然后计算其VaR值，最后通过Kupiec失败频率检验法检验模型的有效性。　　 实证结果表明，人民币兑美元中间汇率对数日收益率不完全服从正态分布，通过Eviews软件检验结果显示，对数收益率是平稳时间序列，不存在序列相关性，但具有条件异方差性；通过比较不同阶数的GARCH模型，认为GARCH(1,1)拟合优度最佳，GARCH模型在95％的置信水平下通过了失败频率检验法，说明基于GARCH-VaR模型来研究汇率风险具有一定的可行性。