近年来,由于全球经济危机的影响,很多企业利润下滑,但薪酬的增长却呈现出一种脱离经济发展和企业业绩之势。媒体作为信息传播的重要渠道,及时报道了上市公司高管薪酬的发展趋势和变化成因等,引发了社会各界对高管薪酬问题的广泛关注。在此背景下,媒体是否发挥了监督职能或者治理职能,在不同产权性质或者不同市场化进程的条件下,媒体报道对高管薪酬的影响是否存在差异?本文以2008年至2013年中国A股上市公司共6年的数据为研究样本,建立联立方程模型,从公司外部治理机制的角度讨论了媒体正面报道、媒体负面报道与我国上市公司高管薪酬之间的相互影响关系,并检验了不同市场化进程下媒体负面报道对我国上市公司高管薪酬的影响。实证检验结果表明:第一,媒体报道可以降低委托人和代理人之间的信息不对称程度,监督上市公司高管薪酬水平,促使公司信息更加透明化;第二,媒体正面报道能够提高上市公司高管薪酬水平;第三,媒体负面报道能够有效降低上市公司高管的天价薪酬水平,从而发挥公司治理作用;相对于国有控股的上市公司,媒体负面报道监督公司治理、降低上市公司高管薪酬的作用在非国有控股的上市公司中更加显著;第四,在市场化进程较低的地区,媒体负面报道对上市公司高管薪酬的影响作用更明显,表明市场化进程与媒体报道存在替代效应。本文的政策建议有:首先应重视媒体报道的治理作用,规范媒体监督的方式和内容,为媒体报道营造良好的外部环境;其次,媒体人也应提高自身职业道德修养,加强自律管理;最后,改善上市公司的高管薪酬体系需要健全和完善高管薪酬考核与披露制度。