随着经济的进一步发展,近年来中国出现了大规模的并购热潮。2008年颁布了《上市公司重大资产重组管理办法》,股票支付作为一种重要的并购支付方式开始运用。并且2008年开始颁布实施《企业内部控制配套指引》,内部控制日益成为学术研究的焦点。基于我国内部控制的实施背景,以及股票支付方式中的重要因素——股票定价,本文以2009-2013年中国沪深A股上市公司采用股票支付方式的并购事件为样本,实证检验了内部控制对股票支付定价的影响及影响的途径,进一步拓展检验了内部控制对并购方股价的另一方面——并购前后股价波动的影响等情况。研究结果表明：(1)并购方企业内部控制水平越高,并购方为实现并购所发行的股票价格会更高；(2)企业内部控制水平越高,越能抑制企业在并购中人为的操纵业绩或股价等行为,使企业表现更好的盈余质量；(3)并购方有效的内部控制有部分是通过提升公司盈余质量从而提升公司股价的,盈余质量在内部控制对股价的影响中起着中介的作用;(4)并购方的内部控制水平越高,并购方在并购前后股票价格的波动程度越低,内部控制的作用在盈余质量差的企业中表现更为显著。本文的研究为并购中股票支付定价提供了新的研究视角——内部控制,有利于促使企业重视内部控制制度的建设,完善企业内部治理环境,以利于企业的长期健康发展。良好的内控水平使企业在并购交易中的股票价格更为真实、合理,为并购中卖方辨识股票支付的股票定价提供有效地参考依据。本文充实了并购中内部控制的相关研究领域,丰富了内部控制水平对于并购前后企业绩效市场反应的相关文献,通过实证研究的方式为我国并购市场股票定价提供经验证据。