客户是企业重要的利益相关者，会对企业经营的方方面面都产生影响，包括企业的生产运营、财务计划等等。由于客户对企业的影响较大，投资者需要了解企业的客户情况，因此，各国的监管部门越来越重视上市公司的客户信息披露。我国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式》中规定，上市公司必须披露前五名客户的销售额，并鼓励公司披露前五名客户的名称及其他详细信息。　　目前，学术界对于客户与企业行为的研究主要集中于供应商-客户关系对企业行为的影响。国外很多学者从多个角度研究供应商-客户关系对于企业经营的影响，但国内研究客户对企业影响的文献不多，主要集中在供应商-客户关系对企业业绩、权益资本成本、资本结构、会计稳健性等的影响。而学者们目前对于企业现金持有的影响因素的研究大部分是从公司角度出发，很少从供应链的角度来研究其对企业现金持有水平的影响。可以看出，已有文献研究客户对企业现金持有水平影响的很少，他们大都只是简单求证了客户集中度对现金持有量有何影响。但是大客户对企业的影响不仅仅体现在集中度，大客户的其他特征也会对企业现金持有行为产生一定的影响。其次，我国各地区发展的差异较大，各个地区市场化程度不同，大客户特征对企业现金持有水平的影响程度也不同，这些几乎都没有学者研究。　　基于以上背景，本文试图进一步深入研究大客户特征不同，对于现金持有水平影响是否不同；不同的地区，其大客户特征对于企业现金持有水平的影响是否不同。本文通过手工收集2013-2015年沪深两市制造业中披露了客户详细信息的企业的数据，将客户集中度作为大客户特征的主要变量，大客户稳定度、大客户产权性质作为调节变量，采用OLS回归分析方法，研究市场化进程、大客户特征与现金持有水平的关系。实证结果表明，客户集中度与企业的现金持有水平显著正相关。其次，其他大客户特征也会调节客户集中度与企业现金持有的关系。相较于拥有稳定大客户的企业，那些主要大客户不稳定的企业，其客户集中度与企业的现金持有水平的正相关性更显著。相较于主要客户是国企的企业，那些主要客户为非国企的企业，其客户集中度与企业的现金持有水平的正相关性更显著。最后，从外部环境来看，地区市场化程度越高，客户集中度与企业现金持有水平的正相关关系越弱。　　本文的研究在一定程度上丰富了供应链对企业现金持有行为的影响的研究成果，为企业在选择适合自身的客户结构、重视大客户关系管理提供一定的理论依据。同时，本文还研究了地区市场化进程对于大客户与企业现金持有关系的影响，对政府部门也能够提供一定的建议。