长期以来，我国资本市场一直存在着大量上市公司常年不派现的“铁公鸡”现象，股东付出投资而得不到回报，显示了我国证券市场的不规范，长此以往，不仅影响投资者的积极性，也将导致资本市场难以持续健康发展。基于此，我国证监会三令五申，多次颁布政策对上市公司现金分红提出要求，以期给“铁公鸡”拔毛，促使其自觉派现，同时保护股东权益，维护资本市场长期、持续、健康的发展。本文正是基于这样的背景展开,采用了理论分析与实证检验相结合的研究方法。首先，阐述了理论意义和现实意义，界定了“半强制派现政策”、“准强制派现政策”和“‘铁公鸡’上市公司”等相关概念，对半强制派现政策的市场效应、“零股利”政策和股利影响因素等方面文献进行了回顾和述评，并结合股利的信号传递理论和代理理论进行了分析；然后进入实证研究部分，本文以中国证监会最近两次颁布的与派现相关政策（《决定》和《通知》）的时间为界，选取了沪市A股连续三年不派现的“铁公鸡”上市公司为研究样本，正常派现的公司为配对样本，分别运用事件研究法和Logistic回归模型，分析资本市场对政策颁布的反应以探究政策颁布效果，并进一步挖掘“铁公鸡”上市公司股利政策的动因，结果发现：投资者对政策颁布的反应相当平淡,《决定》和《通知》的颁布并未给“铁公鸡”上市公司“拔毛”提供太大帮助；实际控制人性质为国有、成长能力强的上市公司，成为“铁公鸡”的可能性更大，而股权集中度高、盈利能力强、现金能力强的公司则更倾向于派现，成为“铁公鸡”的概率要小一些；最后，分别从政府部门、上市公司和投资者角度给出相应的治理建议，既有完善股利政策和政府政策导向的理论意义，同时也兼具了解决政府规范难、“铁公鸡”拔毛难和投资者派现难等问题的实践意义。