股权激励是六十年代起源于美国，经过了数十年的发展，在实务界实行股权激励的公司已经非常普遍。他主要的作用是解决委托-代理问题，降低代理成本，使得管理层的利益和股东利益一致，从而努力工作为股东创造价值。中国真正实行股权激励的时间尚短，从2006年证监会发布《上市公司股权激励实施办法》试行开始，中国的上市公司也陆续实行股权激励。从长期的角度来研究上司公司实行股权激励的效用，对监管层的制度改革以及公司的方案选择都有重要的现实意义。　　本文使用了06年以来的数据，通过构建一个经典的线性回归模型来考察股权激励对公司长期市场价值的影响，其中以复权后的股价来代表长期市场价值变化。但是由于这个超额收益是相对整个市场，也就是将股权激励的公司与所有其他公司进行比较，这样样本存在有偏性，其超额收益可能并非由施行股权激励带来的。所以本文在模型二中做出了改进，通过使用PSM模型选出来和股权激励公司特征相符的对照组来解决这个问题。　　最终得到研究结论:股权激励使得上市公司的原始股东获得了超额收益率，并且成长期的企业实行股权激励的效果要优于成熟期的企业，民营控股的上市公司实行激励的效果要好于国有企业控股的上市公司，平均民营控股的上市公司要比国有控股的年化超额收益率高出8％左右的幅度。　　建议企业如果可能的话尽量在成长阶段就实行股权激励，这样的效果会比成熟期更好，同时对于证券监管部门和国有资产管理者们，建议在推出国有企业的激励方案是要适当提高业绩门槛，充分激发高管的积极性和能动性。