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本文研究管理层变更对盈余公告市场反应的影响。以盈余反应系数测量投资者对盈余公告市场反应的程度。在控制公司系统风险、总资产规模以及公司盈余的持久性和增长性条件下，以盈余公告事件窗内的累积异常收益考虑(CAR)作因变量，以意外盈余率作为自变量，分别检验管理层变更公司与匹配公司、管理层变更公司变更年度与变更前后年度、绩效好的管理层变更公司与绩效差的管理层变更公司、继任者来自公司内部的管理层变更公司与继任者来自公司外部的管理层变更公司的盈余反应系数有何不同。我们发现管理层变更确实对盈余反应系数存在影响，且绩