公司的股利政策选择取决于公司的股权结构、经营状况、公司治理等多方面因素,同时股利政策也会影响公司的经营政策及其股权结构等。恰当合理的股利政策既能回报投资者,实现股东利益最大化,又能有助于促进企业可持续发展。在成熟的资本市场中,股利政策对公司的发展具有重大作用,但是我国证券市场起步较晚,在上市公司中,股利政策很少受到管理层的真正重视。所以我国大多数上市公司股利分配混乱、无规律、低派现、多变动,更谈不上利用科学的股利分配理论和方法去指导公司的股利政策。这既不利于我国上市公司的长远发展,损害了投资者利益,更无法为建立健康有序、稳定发展的证券市场提供帮助。贵州茅台作为选择并实施高派现股利政策的典型代表已经引起了广泛关注,本文以股利政策相关理论为研究基础,描述了贵州茅台股份有限公司的概况及股利分配政策,并分析了贵州茅台的现行股利政策对股东财富的影响。发现贵州茅台股份有限公司选择高派现股利政策一方面是基于国家相关制度对股利分配的约束,同时,贵州茅台财务基础为其提供必要的资金支持;另一方面,大股东利用自身对股利政策的控制权,制定符合自身利益的股利政策。从该股利政策对股东收益的影响看,大股东在一定程度上侵害了中小股东的利益。由此可见,贵州茅台的高派现是基于大股东自身利益制定的高派现的股利政策,损害了中小股东利益。所以上市公司应不断优化其股权结构、规范股利分配行为、加强货币资金管理,相关部门应不断完善保护中小股东的法律法规。