2008年的金融危机和2010年的欧债危机使信用违约互换(CDS)在全球范围内备受瞩目，学术界对其相关产品的过度开发、定价缺陷以及风险监管进行了重新研究。中国于2010年推出了中国版CDS的信用风险缓释工具，其定价、交易以及风险管理也成为了当下关注的重要课题。在完备市场下，CDS及其标的债券和无风险证券之间存在无套利均衡，但是上述关系在现实中并不存在，基于该套利关系的定价模型需要进行修订，忽略的风险来源需要被重估。　　由于CDS按照参考资产的性质可以分为公司CDS和主权CDS，而参考资产的差异可能导致违约概率和风险来源的不同，因此本文将在无套利均衡思路下对公司CDS和主权CDS进行比较研究，以探讨了二者各自利差的决定性因素。经过面板回归分析得出其决定性因素不尽相同，比如对于投资级别的公司CDS来说，标的债券收益率所代表的信用违约风险并不显著构成其决定性因素;实行了中央清算机制之后的CDS市场，交易对手风险也不显著构成决定性因素。而在主权CDS利差的决定性因素上，在风险传递和溢出方面，如iTraxx指数和VIX指数并不像原先所认为的那样显著。　　通过分析二者不同的利差决定性因素，可以使忽略的风险来源重新被估计，有利于发展现有的定价理论和模型以更精准的对CDS进行定价;其次也有利于监管者区别对待，针对不同的风险来源制定不同的监管政策，以便更好的服务市场促进CDS市场的健康发展;最后，也将为投资者提供帮助以便其采用不同的交易策略达到交易目标。同时，对公司CDS和主权CDS的研究也会对我国刚起步的CRM市场提供有益借鉴。