在2013年以前,中国货币政策工具利率主要是存贷款基准利率,不同市场零售利率会根据存贷款基准利率的变化而变化,在2013年之后,央行先后推出短期流动性调节工具（SLO）利率、常设借贷便利（SLF）利率以及中期借贷便利（MLF）利率等货币政策工具,这不仅使得利率传导有效性发生变化,也会加大货币当局宏观调控的难度。在2007年到2020年这段时间内,美联储货币政策频繁地在传统与非传统货币政策之间切换,这使得其对中国的利率传导有效性产生的影响也是不断变化的。现有的一部分文献指出美联储货币政策主要通过影响利率来影响中国利率传导有效性,但是从一些数据可以发现,美联储货币政策也会通过影响中国金融开放度和利率市场化水平来影响中国的利率传导有效性,这也会对中国的相关应对措施产生了新的挑战。本文采取理论分析与实证分析相统一的研究框架,分析了美联储货币政策变动对中国利率传导有效性的影响。首先通过利率平价理论和局部均衡理论等构建相应的理论模型,其次通过向量自回归模型、时变参数向量自回归模型和中介效应模型进行实证分析,并最后得出如下结论:第一,美联储货币政策会对中国的利率传导有效性产生影响;第二,美联储货币政策对中国的利率传导有效性存在时变效应和结构变动;第三,美联储货币政策主要通过影响中国金融开放度和中国利率市场化水平最终来影响中国的利率传导有效性。结合上述结论,本文提出以下几点建议:第一,中国应注重本国货币政策与他国货币政策协调,同时保持本国货币政策具有一定的独立性;第二,中国应该进一步深化利率市场化这一改革方向,从而完善的金融市场体系;第三,深化利率市场化改革,可以从如何完善LPR机制入手,进一步深化利率市场化改革。