本文通过研究商品期货市场中的风险溢价，提出并研究了一系列期货交易策略。首先，本文将期货收益分解为两个部分，分别是即期溢价和期限溢价。其次，我们建立了两个被动型交易策略，能够分别体现即期溢价和期限溢价水平。再次，我们通过实证研究发现，期货产出率包含能够预测即期溢价和期限溢价波动的信息；而基于前人在股票和期货市场中提出的动量交易策略，我们认为过去的收益率中包含对未来收益率具有预测作用的信息。因此，我们分别建立了商品期货的产出率策略和动量策略，以期望能够合理利用产出率和过去收益率对未来价格波动的预测能力，得到优于市场的策略。研究结果显示，在我们选取的11个商品期货品种中，两个被动型交易策略均无法跑赢市场。对于产出率策略，基于产出率对即期溢价的预测能力而建立的策略能够产生正的平均收益率并跑赢市场，即能够产生超额收益；而基于产出率对期限溢价的预测能力而建立的策略无法跑赢市场，因此该策略产生的正收益来自于其承担的超额风险。对于动量策略，我们的基本方法是做多过去几个月平均短期收益率高的品种、做空过去几个月平均短期收益率低的品种。结果显示，商品期货市场中的动量策略能够产出正的平均收益率并跑赢市场，即能够产生超额收益。最后，我们对研究结果进行了稳健性检验，检验结果再一次证实了我们的结论。国内外现有的研究更多地关注股票市场的交易策略，基于商品期货市场的交易策略相对较少，其中基于中国市场的期货交易策略研究更少。本文的研究，在一定程度上填补了该领域的空白。