本文结合理论分析了港股上市的房地产开发商佳兆业境外债务重组的案例。讨论了境外债权人相对境内债权人的劣势,并分析了债权人在债务重组中关注的一些因素,特别是对家族企业进行债务重组时的不同之处。案例分析通过对佳兆业提出的两个重组计划和市场对其的反应入手,为以上理论提供了实证中的支撑。本研究取得主要结论如下。首先,境外债券人存在信息不对称,增信措施不足等劣势,发生债务违约后的追诉较为困难。其次,债权人在债务重组过程中较为关注经济回报,重组后债务的安全性,及减少沟通成本并提升可行性以尽快完成债务重组。特别是当债务人是家族企业时,考虑到其对于控制权稀释的敏感性,债转股及引入股权投资者等方式可能难以推行。本案例是我国首例房地产境外债券违约与重组事件,为海外投资者在未来投资中国海外债券及处理相关违约事件中提供了宝贵的借鉴和经验。