新劲刚于2019年12月3日发行定向可转债并购宽普科技,这是我国首只定向可转债,弥补了国内上市公司并购重组中该项融资和支付领域的空白,丰富了传统企业并购重组中主要以股份、现金为标的的支付选择。本文对新劲刚并购宽普科技的并购风险和并购风险防控进行了分析。本文将并购活动分为四个阶段,每个阶段的风险主要有:战略制定阶段的市场风险和战略风险;标的选择阶段的产业政策风险和标的选择风险;交易谈判阶段的估值风险、谈判风险、股权稀释风险和财务风险;交易签约后的技术风险、整合风险、股价波动风险、商誉减值风险和业绩补偿风险。在风险防控分析部分,现金支付对于并购风险防范的漏洞在于增加了标的选择风险、估值风险、财务风险、交易签约后的整合风险、商誉减值风险;股份支付对于并购风险防范的漏洞在于增加了股权稀释风险、谈判风险、财务风险、交易签约后的股价波动风险与业绩承诺补偿风险;定向可转换债券对并购风险防范的补丁效应在于:有效的防范了标的选择风险、谈判风险、估值风险、商誉减值风险、技术风险、整合风险、股价大幅上涨风险以及股价持续低迷的风险。通过分析得出的案例启示为:定向可转债是现金支付、股份支付风险防控漏洞的有效补丁;因为定向可转债同时具备债券性质与股票看涨期权性质,且其可设置的条款较多,具备充足谈判的空间,促进交易的达成;同时,还可以减少公司的现金流出,减少股份支付的发行数量,延期股权支付的期限;此外,定向可转债还可以有效激励被并购方管理层以及核心技术人员。得出的案例建议为:设立专门的第三方资金交互平台给企业并购重组注入活力;加入可转换为债券的股票给企业并购重组的支付方式提供新的渠道。