资本市场作为经济活动和经济发展中的关键因素,其配置效率从根本上决定着一个国家经济的发展过程和前景。因此,一个国家资本市场的发达程度明确地标志着它的经济发展水平。如何检验股票市场与经济发展之间的关系是经济增长理论研究中的一个新课题,而由此引申出来的股票市场与宏观经济变量之间的关系,更是当前研究的热点问题之一。股票的价格不仅仅受其内在价值的影响,还和宏观经济因素有密切的联系,一方面股票价格的走势会受到宏观经济指标好坏的影响,另一方面股票指数又成为预测经济周期的一个先行指标。　　 罗斯于1976年创立的套利定价理论(AFI)中认为:宏观经济变量对股市收益率具有影响。那么我国的宏观经济变量与股票市场之间是否存在关联昵?这正是本文所要研究的重点。　　 在理论梳理的基础上,本文选取了能够较为全面地代表宏观经济运行情况的相关指标,并将这些宏观经济变量与代表中国股票市场运行的上证综合指数一起建立向量自回归模型进行实证研究。结果表明,股票价格指数与宏观经济变量之间存在协整关系,我国股票市场与宏观经济的发展是基本一致的,股票价格指数可在一定程度上反映我国经济发展的整体趋势及水平。为促进股票市场与宏观经济的良性互动,在实证研究结果的基础上提出了一些相应的政策建议。