资产重组是企业经营中常见的手段,对企业发展发挥着重要作用,主要分为公司扩展与公司紧缩两种形式。在前几十年的发展中,企业多采用扩展性资产重组方式来扩张规模与业务,从而提升企业价值。但近年来,许多大型上市集团公司经过多年多元化扩张,出现多元化红利效应递减、负协同效应加深、融资有限、子公司市值低估、子公司代理问题、核心竞争力降低等情况,这些的问题促使上市集团企业选择分拆上市,回归专业化经营。那分拆上市具体是由于什么样的动因以及产生怎样的影响?这就是本论文探讨的重点。本文选取微创医疗（00853-HK）分拆心脉医疗（688016）成功科创板上市的案例进行研究,是红筹企业分拆子公司回归科创板上市的首例,因此具有典型研究意义。本案例分析采用理论研究与案例研究相结合的方法,从理论研究中,我们归纳出一般公司分拆动因大致分为以下四类:信息不对称问题、融资需求、代理问题、核心化战略。这些动因会促使集团公司采用分拆上市来解决问题,从而引发一系列市场效应与经营效应,那具体是哪些表现呢?在对过往文献的梳理发现,分拆上市确实可以给母子公司带来一些正面效应,解决动因中的各类问题:从母公司角度分析,分拆上市会引起短期的市场效应,提升母公司的市场价值;从子公司角度分析,分拆上市确实带来新资金,缓解子公司的融资压力,增强核心竞争力,但并不一定会提升经营效率。在对案例研究分析中,本文先结合实际情况和市场环境,对A股监管政策变化,科创板上市的条件、优势、问询要点,联交所对这类红筹企业分拆回归审核原则做了梳理,希望对后续有分拆回归意向的红筹企业产生一些帮助,也希望让案例分拆上市过程更加清晰。然后本文对心脉医疗选择分拆回归科创板上市的动因进行分析,其现实原因符合预期,属于本文归纳的四类动因。最后用事件研究法发现股市给予正向反应,再利用各类财务指标等进行经营效应的定量分析,发现子公司偿债能力增强、营运能力改善不明显、盈利能力目前未有提升、成长能力增强的经营情况,符合预期,分拆上市是解决了融资需求,但公司的经营是否改善还依托于很多因素,无一致结果。最后根据该案例分析得出的相关结论,“由点及面”扩张性思考。基于对分拆上市利弊分析,本文建议后续意向分拆回归科创板上市的红筹企业对自身情况有清晰认识,选择适宜上市路径,衡量自身是否具备相应的经营管理能力,分拆上市后是否能可持续性正向发展;基于对分拆上市出现的市场风险与监管问题讨论,本文建议政府监管层保持合理的尺度,完善法律制度,进行功能监管,实行差异化管理;基于对投资分拆上市热点股票风险揭示,本文建议投资者对分拆上市热点题材保持理性,对科创板热度保持理性,做符合自己风险承受能力的选择,坚持价值投资。