随着经济全球一体化、创新与技术的不断进步，一国金融体系具有竞争力和可持续发展能力的关键就是对金融风险进行有效的管理，对风险进行有效测量就成为金融市场风险管理的基础与核心，不管是对风险资产限额的确定和调整还是对市场风险进行分析，最基本的是必须对市场风险的大小和风险的发生的可能性进行测量。本文从不同的角度对股票市场风险进行了汇总，并且对股票市场市场的系统风险和非系统风险进行详细阐述，给出了VaR的定义，并且详细介绍了该方法的比较常见的历史模拟法、蒙特卡洛模拟法以及方差-协方差法的计算方法，还比较详细地介绍了它们各自的优缺点，对于三种模拟法来说，方差-协方差法确实是一个非常不错的方法，在实际运用中也越来越受到研究者的关注，这种方法比较适用于金融时间序列的分析，由于金融时间序列本身就的数据特征不符合常见分布假设比如正态分布，这种分布假设往往容易低估金融市场的风险，然而方差-协方差法中的GARCH模型就能非常好地弥补这种缺点，同时本文针对在运用这些方法上建立起的VaR模型进行判断分析，详细地介绍了如何选择最优VaR模型的回测检验，回测是用来检验实际损失与预期损失是否一致的有效统计方法，通过设计一些方法对VaR模型预测结果跟实际历史回报率进行系统比较。在实证部分，本文选取了2008年1月2日到2013年4月13日的上证综合指数、深证综合指数和中小板指数的日收益率作为研究对象，在建立GARCH模型之前，对须对三者收益率时间序列进行各种相关的检验，比如正态分布检验、平稳性检验、自相关检验以及异方差性检验，发现三者收益率时间序列不符合正态分布的假设；对三种指数收益率时间序列的ADF统计值都小于1％临界值，说明三者收益率序列都是平稳的；上证指收益率序列不存在序列自相关的情况；深证指数收益率存在自相关的情况；中小板指数收益率存在自相关；三者的收益率序列都存在条件异方差。根据对三者收益率序列描述性统计量的分析结果，以及消除了收益率序列存在的自相关性后，采用了GARCH族模型进行建模，选择t分布和广义误差分布（GED）形式，用GARCH(1,1)族模型来进行估计，建立起了GARCH(1,1)模型、TARCH(1,1)模型和EGARCH(1,1)模型，在相应的置信水平下计算出了VaR值，得到如下结论：我国股票价格收益率波动具有非对称效应，存在“杠杆效应”，“利空消息”能比“利好消息”产生更大的波动。在TARCH(1,1)-t模型中，“利好消息”对三者的收益率分别带来0.017225倍、0.020237倍和0.030115倍的冲击；“利空消息”对三者的收益率分别带来0.49195倍、0.080054倍和0.110984倍的冲击。在TARCH(1,1)-G模型中，“利好消息”对三者收益率分别带来0.022756倍、0.012381倍和0.032478倍的冲击；“利空消息”对三者的收益率分别带来0.057377倍、0.070489倍和0.108934倍的冲击。在GEARCH(1,1)-t模型中，“利好消息”对三者收益率条件方差的对数分别有一个0.56615倍、0.080702倍的冲击和0.119270倍的冲击；“利空消息”对三者收益率条件方差的对数分别有一个0.126171倍、0.177818倍和0.132546倍的冲击。在GEARCH(1,1)-G模型中，“利好消息”对三者收益率条件方差的对数分别有一个0.073955倍、0.076792倍和0.127321倍的冲击；“利空消息”对三者收益率条件方差的对数分别有一个0.151109倍、0.183432倍和0.237783倍的冲击。第三，基于GDE分布的GARCH族模型比基于t分布的模型能够更好地描述我国股票市场的波动性，GED分布能较好刻画我国股票市场收益率的分布。正是由于GED分布具有灵活性的特征，使得GED分布假设能够适应于变化多端的金融时间序列。　　VaR方法是一种非常优秀的方法，其运用范围非常广阔，通过这种科学有效VaR技术将风险进行管理，只需要掌握好投资头寸的多少就可以实现风险管理的效果，有利于上市公司对资金的有效运用，为公司在未来快速发展打造基础、不断提高自己的竞争力，同时也有利于股票市场的成熟发展及金融工具的创新发展。除了非理性的投资者对我国股票市场有着决定性影响之外，还存在一种政策风险，通过实证部分已经说明了“利好”和“利空”消息对我国股票市场产生巨大的冲击。无论从哪种影响股票市场波动的因素来看，最为有效的方法就是此采用一些科学的途径来降低股票市场风险发生的可能性，可以站在监管者和投资者的角度来进行预防，从管理者的角度看，政策的出台都会对股票市场产生非常大的影响，需要保持政策之间的连续性，对每项政策进行谨慎对待，提前做好试点工作，具体评估政策的有效性期限，尽量避免市场对政策的过度反应。从投资者的角度看，需要加强学习能力，树立良好的价值观念，锻炼自身的独立思考能力，把握我国经济政策和政治局面。　　文章不足之处在于采用方差-协方差法来对VaR进行计算还是严重依赖于收益率的分布形式，一旦选择的不恰当的分布就会对结果产生巨大的偏差；只是整体性的测量我国股票市场的风险，并没有针对几种股票这样的投资组合的VaR计算。